20210505-万联证券-商业贸易行业周观点_医美板块暴涨_多个美妆品牌布局抖音_品牌旗舰店__14页_1mb

医美板块暴涨，多个美妆品牌布局抖音“品牌旗舰店”总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月26日至5月5日期间商业贸易行业的表现，重点关注医美、化妆品、黄金珠宝及电商等细分领域。尽管整体商业贸易指数下跌，但部分个股表现突出，显示出行业内的结构性机会。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周表现：申万商业贸易指数下跌0.97%，跑输上证综指0.19个百分点，排在申万28个一级行业指数第15位。
• 年初至今表现：商业贸易指数下跌5.34%，跑输上证综指4.58个百分点，排在申万28个一级子行业第21位。

2. 重点板块表现

• 医美板块：奥园美谷、苏宁环球、瑞丽医美、朗姿股份等个股涨幅居前，其中奥园美谷涨幅达53.14%。
• 化妆品板块：上海家化涨幅达10.07%，国货品牌表现亮眼，如彩棠（同比+1330%）、毛戈平（同比+281%）等。
• 黄金珠宝板块：谢瑞麟涨幅最高为11.49%，外资品牌蒂芙尼、卡地亚及内资品牌DR、明牌珠宝表现优异。
• 电商板块：丽人丽妆涨幅为5.85%，淘系平台黄金珠宝、饰品类电商数据表现强劲，分别同比+9%和+198%。

3. 行业数据亮点

• 社零数据：2021年3月，社会消费品零售总额同比+34.2%，两年平均增速为+6.3%；化妆品类、金银珠宝类表现尤为突出，分别同比+42.5%和+83.2%。
• 原材料价格：COMEX黄金下跌至1768.80美元/盎司，COMEX白银下跌至25.99美元/盎司。
• 电商数据：淘系平台美容护肤类成交额同比-16%，彩妆类同比+5%；黄金珠宝类成交额同比+9%，饰品类同比+198%。

关键信息

1. 政策与市场动态

• 深圳医美产业规划：深圳拟加强医美产业布局，推动“美丽经济”发展，培育新赛道领先企业。
• 抖音品牌旗舰店：薇诺娜、花西子等美妆品牌积极布局抖音“品牌旗舰店”，带动交易增长。
• 戴比尔斯产量下降：受疫情和自然灾害影响，戴比尔斯第一季钻石产量下降7%，但销售恢复至疫情前水平。
• 拼多多增长：2020年年活跃商户增长69%，达860万，年成交额达16676亿元。

2. 上市公司动态

• 并购与扩张：华东医药收购创尔生物，奥园美谷、水羊股份等公司发布财报，业绩增长显著。
• 分拆上市：鲁商发展所属鲁商服务拟在香港上市，拓展融资渠道。
• 专利与认证：青松股份、丸美股份等公司获得专利或高新技术企业认定。

3. 投资建议

• 医美：需求端空间广阔，监管趋严，建议关注技术进步、品类拓展和渠道下沉的龙头企业。
• 化妆品：颜值经济和国货崛起，建议关注品牌与品类矩阵拓展、多元化营销及全渠道布局的公司。
• 黄金珠宝：短期黄金刚需释放，中长期行业整合和渠道变革利好龙头企业。
• 电商：新零售快速发展，疫情推动线下消费向线上转移，长期看好电商龙头。

风险提示

• 疫情复燃：可能影响消费复苏节奏。
• 消费恢复不及预期：可能导致行业增长放缓。
• 行业竞争加剧：可能压缩企业利润空间。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

证券分析师承诺

• 本报告由研究员独立、客观撰写，反映了其研究观点。
• 研究员未因本报告获得任何形式的补偿。

免责条款

• 本报告仅供万联证券客户使用。
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