20230527-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_美国6月加息预期升温_金属价格短期承压_18页_1mb

有色金属行业周报分析

行情概述

本周有色金属行业整体下跌31.2%，在申万一级行业中排名靠后。二级行业中，能源金属、小金属、工业金属板块全线下跌，主要由于美国4月PCE指数超预期反弹，显示通胀韧性增强，美联储6月加息预期升温。国内经济增长动能偏弱，进一步压低金属价格。

具体金属价格变化

• 铜：本周铜价下跌16.1%，需求受传统淡季影响偏弱，供应相对稳定。预计后市维持震荡。
• 铝：铝价下跌14.4%，下游加工企业需求回落，电解铝企业复产增加，预计后市震荡。
• 锌：伦锌和沪锌价格双双下跌，分别为5.59%和7.26%，库存上升，需求承压。
• 锡：海内外锡价波动，伦锡下跌21.8%，沪锡小幅上涨0.33%。
• 黄金：金价下跌0.47%，美国通胀超预期和美联储加息预期支撑下行压力。
• 稀土和其他金属：稀土如氧化镨钕价格上涨4.15%，下游需求疲软但供给短期收缩；稀有金属价格因供需区域性波动。

投资观点

报告建议关注美联储加息结束后通胀预期上行对黄金和铜价的提振作用，以及国内需求回暖的潜在机会。维持增持评级，重点关注金铜相关标的。

风险提示

主要风险包括美元持续走强、美债违约风险上升和下游需求不及预期，可能导致金属价格进一步下跌。