加息预期升温，金银仍有压力-20230530-大越期货-31页_1mb

加息预期升温 金银仍有压力

核心内容

本报告分析了近期金银市场的走势及影响因素，指出加息预期的升温对金银价格形成压力，但央行购金和避险需求仍为金价提供支撑。同时，报告提到经济衰退预期下，市场风险偏好波动较大，金银价格在短期内可能有所反弹。

主要观点

• 加息预期升温：美联储在6月2023会议中加息概率上升，7月加息预期迅速升温，导致美元指数上涨，金银价格承压。
• 年内降息预期降温：虽然降息预期依然存在，但整体较前期有所减弱，宽松预期支撑有限。
• 经济数据主导市场情绪：就业、通胀、PMI和信心指数等经济数据仍是影响市场的主要因素。
• 政治风险增加：经济衰退背景下，政治风险（如贸易政策）上升，市场不确定性增加。
• 央行购金持续：全球央行黄金储备连续第12个月净买入，其中中国人民银行、新加坡央行持续增持，而土耳其央行则结束购金。
• 金银持仓情况：CFTC数据显示，金银仍为净多头持仓，但净多头数量有所减少，多空持仓均下降。
• 短期市场展望：短期债务压力减轻，金银价格或有所反弹，银价反弹可能性更高，但上行空间有限。

关键信息

1. 行情回顾

• 沪银（AG.SHF）：2023年5月29日收于5375，涨幅1.32%，成交量65.97万手，持仓量36.03万手。
• COMEX白银（SI.CMX）：2023年4月19日收于25.290，涨幅0.81%，成交量4.68万手，持仓量7.19万手。
• 伦敦金现和美元指数：显示金价与美元指数呈负相关。
• 伦敦银现和美元指数：银价同样受美元指数影响较大。

2. 基本面数据

• 债务上限问题：美国债务违约担忧减退，但协议表决仍存在不确定性。
• 黄金储备变化：全球央行黄金储备连续12个月净买入，3月增加0.2吨，2月增加52吨，1月增加74吨。
• 央行购金情况：
  • 中国人民银行3月购金18吨。
  • 新加坡央行连续3个月购金，3月购金17.3吨。
  • 土耳其央行结束连续15个月购金，3月卖出15.3吨。

3. 持仓数据

• CFTC净持仓分析：
  • 截至5月23日，CFTC黄金净多头持仓小幅减少，但仍是净多。
  • CFTC白银净多头持仓震荡增加，但整体仍为净多。
• ETF持仓：
  • SPDR黄金ETF持仓显示黄金需求仍较强。
  • 白银ETF持仓显示白银需求有所波动。
• 库存数据：
  • 沪金库存显示黄金市场流动性较高。
  • COMEX金库存显示黄金市场活跃度维持。

4. 交易建议

• 黄金：建议在441附近做多，关注市场宽松预期和避险需求。
• 白银：建议在5300附近做多，5250止损，短期反弹可能性更高。

总结

整体来看，金银市场受到美联储加息预期升温和美元走强的影响，价格承压。然而，央行购金和保值避险需求为金价提供支撑，市场仍存在向上的动力。短期来看，债务压力缓解可能带来金银价格反弹，尤其是白银，但上行空间有限。投资者需关注美国经济数据和美联储政策动向，以判断市场走势。