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2017年3月6日 大类资产研究总结

核心内容

2017年3月6日的全球大类资产研究报告，分析了全球主要经济体的利率政策、资金流动、资产价格走势及风险状况，重点聚焦美联储加息预期升温、全球经济复苏、市场情绪变化等关键因素。

主要观点

1. 政策利率与通胀预期

• 美联储：耶伦为3月加息亮绿灯，多名官员释放鹰派信号，市场预计3月加息概率大幅上升。美联储核心PCE通胀水平为1.70%，呈上升趋势。
• 欧元区：2月CPI同比升至2.00%，创四年来新高，综合PMI达56，为近六年新高，显示经济持续复苏。
• 日本：黑田东彦表示将继续宽松政策直至通胀达到2%目标，1月CPI同比仅0.4%，但预期加快。
• 中国：2月PMI数据强劲，显示经济复苏迹象。
• 其他经济体：如英国、澳大利亚、新西兰、加拿大、新加坡、俄罗斯、巴西、印度、墨西哥等，均出现不同程度的利率调整或通胀变化。

2. 资金流动

• 全球资金流入股票市场创年内新高，达12.35亿元。
• 资金回流美国速度加快，受加息预期推动。
• 债券市场资金流入亦有所增加。

3. 大类资产走势

• 全球股市：整体上涨，美股三大指数创收盘新高；欧股涨幅显著，英国股指创新高。
• 全球国债：收益率普遍上涨，尤其是美债收益率上涨明显，两年期美债创七年半新高。
• 大宗商品：受原油库存增加和美元走强影响，美油下跌逾2%；伦铜也受压制，下跌逾1%。
• 房地产：部分经济体REITs指数下跌明显，尤其是美国和香港，但英国表现相对较好。

4. 外汇市场

• 美元因加息预期上涨至七周高位，但耶伦讲话后回落0.7%。
• 墨西哥比索因货币互换预期上涨逾1.5%。
• 苏格兰独立公投预期引发英镑快速下跌。
• 新兴市场货币中，巴西里尔和俄罗斯卢布表现相对较好，而人民币、印度卢比等小幅贬值。

5. 风险指数

• 主权违约风险：欧洲问题国家CDS大幅下行，显示市场对其违约风险的担忧有所缓解。
• 市场波动风险：VIX指数维持低位，市场情绪相对稳定，但投资者对波动性仍保持警惕。

关键信息

全球央行利率监测

全球主要基金资金流向（上周及YTD）

• 股票市场：资金流入创年内新高。
• 债券市场：资金流入有所放大。
• 美国：资金回流速度加快。
• 其他经济体：资金流动呈现分化，部分新兴市场表现较好。

大类资产收益率（上周及YTD）

• 股票：MSCI全球股市指数上涨0.25%，年初至今上涨5.83%。
• 国债：全球国债综合收益率下跌0.96%，年初至今上涨0.78%。
• 大宗商品：CRB指数下跌0.33%，年初至今下跌0.28%。
• 房地产：REITs指数下跌1.29%，年初至今上涨2.34%。

外汇市场变动（上周及YTD）

• 美元：全周上涨0.41%，YTD下跌1.11%。
• 英镑：全周下跌1.19%，YTD上涨0.27%。
• 日元：全周下跌1.19%，YTD上涨2.15%。
• 新兴市场货币：巴西里尔、俄罗斯卢布、墨西哥比索表现较好，人民币小幅贬值。

全球股票市场概览

• 美股：道指、标普500指数均创收盘新高。
• 欧股：德国DAX30、法国CAC40涨幅显著。
• 日股：日经225指数上涨1.89%。
• 新兴市场：巴西、墨西哥、韩国等股指表现分化。

全球长期国债收益率

• 美债：收益率普遍上涨，两年期美债创七年半新高。
• 其他发达经济体：德国、法国、英国等国债收益率上涨。
• 欧洲问题国家：希腊、意大利、葡萄牙等国债收益率小幅下降。
• 新兴市场：中国、俄罗斯、墨西哥等国债收益率有所波动。

全球商品价格变动

• 能源：美油、布伦特原油下跌，受库存增加影响。
• 贵金属：黄金、白银下跌。
• 工业金属：铜、铝下跌。
• 农产品：玉米、小麦等价格波动较大。

总结

整体来看，2017年3月6日全球大类资产市场受到美联储加息预期升温、全球经济复苏和市场情绪向好的推动，呈现出结构性上涨趋势。股票市场资金流入创历史新高，美股和欧股表现强劲，而国债市场因加息预期而承压。大宗商品因美元走强和能源库存增加而下跌，房地产市场则出现分化，部分REITs指数下跌明显。外汇市场中，美元走强，但受到耶伦讲话影响有所回落，新兴市场货币表现分化。风险指数方面，主权违约风险有所缓解，市场波动风险保持低位。