20160426-首创证券-文化传媒行业周报_年报密集披露_传统出版公司业绩分化_14页_1mb

传媒行业证券研究报告总结（2016年4月26日）

核心内容

2016年4月18日至22日期间，传媒行业周报显示，A股文化传媒指数（申万）下跌6.93%，弱于沪深300指数、上证综指和深证成指。行业内部公司表现分化，部分公司跌幅较大，而部分公司跌幅较小。同时，2015年年报密集披露，多家传统出版公司业绩下滑，而影视动漫行业表现较为亮眼。

主要观点

• 行业走势：传媒行业整体表现不佳，A股文化传媒指数周跌幅达6.93%，低于主要股指。
• 业绩分化：传统出版公司中，中文传媒、中南传媒、浙报传媒等改革力度较大的公司保持稳健增长，而凤凰传媒、博瑞传播、粤传媒等多家公司业绩下滑，其中粤传媒连续第三年营收下滑，且首次出现亏损。
• 影视动漫表现：2015年影视动漫行业净利润实现跨越式增长，有线电视行业也保持稳定发展。
• 投资建议：分析师建议关注四个主要投资主题：影视娱乐IP、文教出版、体育产业、广电改革。重点关注奥飞动漫、中南传媒、浙报传媒和东方明珠。
• 行业风险：宏观经济影响和传媒行业系统性风险是主要风险因素。

关键信息

1. 平面媒体公司业绩情况

2. 影视动漫行业数据

3. 有线电视网络公司业绩

4. 行业要闻

• 北京国际电影节闭幕，签约金额达163.31亿元，同比增长18%。
• 第二届中国影视文学版权拍卖会成交额达5亿元，创下新高。
• 麦格尼菲传媒获千万级Pre-A轮融资，加速IP孵化。
• 海润影业启动“30亿+”电影计划，与小米达成战略合作。

5. 重点公司动态

• 华策影视：投资喜天影视，持股5%，达成业务合作。
• 新文化：拟投资小度互娱，持股17%-22%。
• 光线传媒：投资铁血科技，持股5%。

6. 行业数据

6.1 出版数据

开卷畅销书排行榜（虚构类TOP10）：

1. 解忧杂货店（南海出版公司，东野圭吾）
2. 追风筝的人（上海人民出版社，卡勒德·胡赛尼）
3. 三体（重庆出版社，刘慈欣）
4. 白夜行（南海出版公司，东野圭吾）
5. 摆渡人（百花洲文艺出版社有限责任公司，克莱儿·麦克福尔）
6. 三体II-黑暗森林（重庆出版社，刘慈欣）
7. 百年孤独（南海出版公司，加西亚·马尔克斯）
8. 三体III-死神永生（重庆出版社，刘慈欣）
9. 从你的全世界路过:让所有人心动的故事（湖南文艺出版社有限责任公司，张嘉佳）
10. 红岩（中国青年出版社，罗广斌,杨益言）

开卷畅销书排行榜（非虚构类TOP10）：

1. 向着光亮那方（中信出版集团股份有限公司，刘同）
2. 天才在左 疯子在右(完整版)（北京联合出版有限责任公司，高铭）
3. 白说（长江文艺出版社有限公司，白岩松）
4. 世界很大,幸好有你（江苏凤凰文艺出版社，杨澜）
5. 目送(插图新版)（广西师范大学出版社集团有限公司，龙应台）
6. 绝望锻炼了我 朴槿惠自传（译林出版社，朴槿惠）
7. 阿弥陀佛多么哒（湖南文艺出版社有限责任公司，大冰）
8. 孩子你慢慢来(插图新版)（广西师范大学出版社集团有限公司，龙应台）
9. 乖 摸摸头（湖南文艺出版社有限责任公司，大冰）
10. 我的遥远的清平湾（未列出，遗憾流拍）

6.2 电视数据

CSM一周（4.18-4.24）电视台收视率排行榜：

晚间电视剧收视率排行榜：

综艺节目收视率排行榜：

6.3 电影数据

全国单周票房：64840万元人民币，环比下降4%。

一周电影票房排行榜：

重点关注公司

• 奥飞动漫：积极打造影视娱乐IP帝国，估值合理。
• 中南传媒：优质出版集团，数字教育推进顺利。
• 浙报传媒：积极布局新业态，持有互联网体育公司华奥星空36%股份。
• 东方明珠：广电龙头股，互联网电视商业模式成熟，估值合理。

风险提示

• 宏观经济影响：整体经济环境可能对传媒行业产生影响。
• 系统性风险：传媒行业整体波动可能带来投资风险。

投资建议

• 股票评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师简介

• 张炬华：传媒行业分析师，中国人民大学财政金融学院硕士，5年证券业从业经历。

免责声明

本报告由首创证券有限责任公司制作，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行评估并咨询专业顾问。