20240819-铜冠金源期货-锌周报_锌价延续反弹_需求决定高度_8页_1mb

锌周报分析总结

一、核心观点
锌价近期延续反弹，核心驱动因素包括宏观面情绪修复与基本面供需约束。美国7月通胀降温、零售数据超预期及失业金申请人数低于预期，缓解经济衰退担忧，强化美联储降息预期，支撑市场风险偏好。国内经济数据疲软下，政策加码预期升温，短期锌价有望延续反弹，关注60日均线阻力。

二、锌价走势
上周沪锌主力23240元/吨，涨幅3.1%；伦锌2770美元/吨，涨幅10.8%。现货市场报价升贴水分化，进口锌流动减弱，国内库存去库放缓。

三、基本面分析
供应端：国产矿加工费维稳，进口加工费下调，炼厂利润修复有限，产量难提升；泰坦矿业因飓风暂停美国矿生产，但年度产量目标未变。
需求端：镀锌企业受黑色系拖累开工率下降，压铸锌合金及胎行业支撑需求；整体消费回暖有待观察。

四、宏观与政策
美国经济放缓预期修正提振市场情绪，国内经济数据偏弱叠加政策加码预期，支撑市场信心。此外，矿业扰动及炼厂亏损限制价格下限；连续补库及进口冲击使去库放缓，Back结构弹性待观察。

五、库存及进口
LME锌库存周增20,675吨，上期所库存减少8993吨；社会库存环比降0.51万吨。进口锌利润收窄，进口流入预期减弱。

六、策略建议
建议逢低做多，可考虑跨期正套策略。需警惕政策转向不及预期、进口锌超量流入及消费恢复不及预期的风险。