20230612-金源期货-锌周报_政策支撑锌价反弹_高度不宜过分乐观_7页_1mb

锌周报总结

核心观点

锌价经历超跌反弹，但基本面支撑不足，反弹高度不宜过分乐观。策略建议为反弹后沽空。

宏观面影响

• 加拿大央行意外加息25个基点，市场预期美联储6月可能暂停加息，但美国初请失业金人数增加显示就业市场疲弱，经济数据疲软强化了政策刺激预期。
• 国内5月出口同比下降，进口窗口或开启补充供应。

基本面分析

• 国内炼厂检修减少供应压力，但精炼锌进口预期抵消影响。
• 下游消费处淡季，镀锌、氧化锌开工率偏低，终端需求分化，库存高企且补库情绪减弱。
• 供需维持宽松格局，MZ幅度波动，数据显示产量虽有回升但进口预期强势。

策略建议

建议在期价反弹后沽空，注意控制风险。

风险因素

• 美联储政策转向可能导致利率不确定性增加。
• 国内刺激政策加码可能影响供需平衡。