20230420-国联证券-丽珠集团-000513.SZ-业绩符合预期_制剂品种逐步丰富_3页_333kb

丽珠集团（000513）发布2023年一季报，收入同比下降190%，但归母净利同比增长517%，扣非净利增长159%，业绩符合市场预期。

分析显示，原料药和中药收入表现强劲，分别增长1064%和10365%，可能受流感影响。化学制剂和诊断试剂销售则因医院门诊手术量下降而下滑，分别下降2095%和954%。

公司研发储备丰富，托珠单抗已获批上市，其他药物如司美格鲁肽和IL-17抗体进入临床试验，微球制剂技术有望支撑长期增长。

基于机构预测，公司2023-2025年收入年复合增长率（CAGR）达1288%，预计收入从13491亿增至16097亿，净利润从2185亿增至2746亿，维持增持评级，目标价4671元。

风险包括艾普拉唑销售不及预期、原料药拓展缓慢和微球产品获批推迟。

财务指标显示，EPS将升至234-293元之间，PE逐步降至13倍。