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尿素、天胶大涨 - 基础化工行业2016年11月份第3期周报

核心内容概述

本报告为2016年11月21日发布的基础化工行业周报，主要分析了上周化工行业整体表现及主要化工产品的价格波动情况，并提供了本周重点推荐的股票组合及行业策略建议。

主要化工产品涨跌情况

涨幅居前的产品：

• 尿素（波罗的海）：上涨 57.07%
• 天然橡胶（上海市场）：上涨 10.37%
• 甘氨酸（河北）：上涨 10.00%
• 钛精矿（四川攀钢）：上涨 10.00%
• 丙酮（华东）：上涨 8.93%

跌幅居前的产品：

• 钾肥（青海盐湖）：下跌 -6.67%
• 环氧丙烷（华北）：下跌 -5.99%
• PTA（华东）：下跌 -5.61%
• 二氯甲烷（山东）：下跌 -4.55%
• MDI（华东）：下跌 -4.17%

化工品价格波动点评

• 原油价格：上周WTI原油期货价格上涨 4.63% 至 45.42美元/桶，布伦特原油期货价格上涨 3.89% 至 46.49美元/桶。市场关注欧佩克11月30日的限产会议，但随后美联储加息预期升温，导致油价先涨后跌。
• 尿素市场：国际利好持续扩大，国内厂家成本压力大，开工率偏低，导致市场供应紧张，报价涨幅显著。但下游接受度有限，预计后续涨势将放缓。
• 天然橡胶：国内市场需求增长，汽车、重卡销量提升，国外货源紧张，推动天胶价格持续上涨，但国际油价波动可能引发回调。

本周行业策略及重点推荐

东兴化工主要观点：

1. 油价预期：预计油价将在 40~60美元/桶 的区间震荡，国内石化及基础化工行业处于弱复苏周期。
2. 供给侧收缩：相关子行业供给侧收缩可能推动产品价格上涨，重点关注尿素、钛白粉、聚酯产业链、聚氨酯原料。
3. 出口受益行业：在人民币汇率下行背景下，轮胎、农药行业出口竞争力提升。
4. 未来潜力行业：看好新材料、精细化工中间体、环保、新能源产业链，因技术门槛高，符合行业发展方向。

推荐股票组合：

• 赛轮金宇（15%）
• 红星发展（15%）
• 安诺其（15%）
• 三友化工（15%）
• 金禾实业（10%）
• 桐昆股份（10%）
• 巨化股份（10%）
• 沧州明珠（10%）

上周市场回顾

化工行业表现：

• 申万化工指数：上涨 0.55%
• 上证指数：下跌 0.10%

分细板块表现：

• 涨幅居前：
  • 聚氨酯：5.51%
  • 其他塑料制品：2.62%
  • 合成革：2.15%
• 跌幅居前：
  • 无机盐：-3.61%
  • 纯碱：-2.69%
  • 磷化工及磷酸盐：-2.28%

东兴化工组合表现：

• 下跌0.60%，跑输行业指数 1.16个百分点，主要因金禾实业和赛轮金宇跌幅较大，但扬农化工和沧州明珠分别上涨 3.40% 和 2.70%。

波幅明显个股点评

涨幅显著的个股：

• 齐翔腾达：周涨幅 54.26%，因雪松控股成为其控股股东，复牌后连续涨停。
• 天原集团：周涨幅 17.72%
• 金利科技：周涨幅 15.85%
• 中泰化学：周涨幅 14.42%
• 永利股份：周涨幅 13.40%

跌幅显著的个股：

• 金路集团：周跌幅 -12.55%
• 泸天化：周跌幅 -8.51%
• 河池化工：周跌幅 -8.06%
• 六国化工：周跌幅 -6.99%
• 英力特：周跌幅 -6.98%

化工原材料价格汇总（部分示例）

行业评级体系

公司投资评级：

• 强烈推荐：股价相对沪深300指数上涨 15%以上
• 推荐：股价相对沪深300指数上涨 5%~15%
• 中性：股价相对沪深300指数波动 -5%~+5%
• 回避：股价相对沪深300指数下跌 5%以上

行业投资评级：

• 看好：行业指数相对沪深300上涨 5%以上
• 中性：行业指数相对沪深300波动 -5%~+5%
• 看淡：行业指数相对沪深300下跌 5%以上

总结

整体来看，上周基础化工行业表现分化，尿素和天然橡胶涨幅显著，其他产品涨跌不一。油价震荡影响市场情绪，但部分产品因供应紧张和需求增长仍保持强势。东兴化工组合表现略逊于行业指数，但部分个股如齐翔腾达表现突出。分析师建议关注供给侧收缩带来的涨价趋势，以及出口导向型行业和新兴领域的投资机会。