20161114-东兴证券-基础化工行业2016年11月份第2期周报_橡胶大幅上涨_环丙再次上涨_27页_1mb

基础化工行业2016年11月份第2期周报总结

核心内容概述

本报告总结了2016年11月第2周基础化工行业的价格波动情况、市场表现及投资策略。整体来看，行业呈现涨跌互现态势，部分产品如天然橡胶、环氧丙烷、PTA等价格显著上涨，而TDI、二氯甲烷、天然气等则有所下跌。东兴证券对行业整体持中性观点，认为国内石化行业及基础化工将处于弱复苏周期，未来产能收缩可能推动部分产品价格上涨。

主要化工产品涨跌情况

涨幅居前的产品：

• 天然橡胶（上海）：上涨 13.68%
• 环氧丙烷（华东）：上涨 10.34%
• PTA（华东）：上涨 7.71%
• 丙烯酸丁酯（浙江卫星）：上涨 6.98%
• BDO（华东）：上涨 5.92%

跌幅居前的产品：

• TDI（华北）：下跌 -9.70%
• 二氯甲烷（华东）：下跌 -7.56%
• 天然气（NYMEX期货）：下跌 -4.88%
• 丁二烯（茂名石化）：下跌 -4.17%
• MDI（华东）：下跌 -4.00%

化工品价格波动点评

• 原油价格：上周WTI原油期货价格报收于 43.41美元/桶，下跌 1.50%；布伦特原油报收于 44.75美元/桶，下跌 1.82%。OPEC产量创历史新高，国际能源署预测石油需求增长放缓，导致油价承压，预计后期油价将继续震荡。
• 天然橡胶：受泰国、马来西亚和印度尼西亚等国减产、改种影响，全球产量萎缩，国内外减产预期未变，下游需求良好，现货库存较低，上海天然橡胶价格上涨动力仍存。
• 环氧丙烷：华东地区价格在上月下跌近半，进入本月后有所反弹，但预计难以回到今年9月的高点。

近期东兴化工主要观点

1. 原油价格：预计在 40-60美元/桶 区间震荡，40美元/桶附近有较强支撑。
2. 行业展望：国内石化行业及基础化工整体将处于弱复苏周期，未来产能收缩可能推动相关产品价格上涨，重点关注 钛白粉、草甘膦、涤纶、合成橡胶、聚氨酯原料 等。
3. 出口行业：人民币汇率下行背景下，轮胎、农药 行业受益，国际市场竞争力提升。
4. 新兴行业：看好 新材料、精细化工中间体、环保、新能源产业链 公司，因其技术门槛高，符合经济发展方向，市场空间较大。

上周市场回顾

• 申万化工指数：上涨 3.05%，同期上证指数上涨 2.26%。
• 细分板块表现：
  • 涨幅居前：轮胎（10.76%）、无机盐（9.93%）、其他纤维（9.14%）
  • 跌幅居前：氟化工及制冷剂（-0.37%）
• 东兴化工组合：上涨 3.00%，略低于行业指数 0.05个百分点。
• 涨幅显著个股：金路集团 周涨幅达 60.69%，因被首控集团举牌引发市场预期。

本周推荐股票组合

行业关键信息

• 行业市值：34054.98亿元，占市场总市值的 6.09%。
• 流通市值：23948.09亿元，占市场流通市值的 6.00%。
• 行业平均市盈率：43.18
• 市场平均市盈率：21.40

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 梁博：化工行业研究员，具备石油化工研究经验。
• 杨行远：化学博士，4年化工行业工作经验。
• 廖鹏飞：中国石油大学硕士，有化工工程设计经验。
• 刘宇卓：金融硕士，CFA持证人，曾在中金公司任职。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为 强烈推荐、推荐、中性、回避 四类。
• 行业投资评级：分为 看好、中性、看淡 三类，以行业指数与市场基准指数的对比为依据。

总结

整体来看，基础化工行业在2016年11月第二周表现分化，部分产品如天然橡胶、环氧丙烷、PTA等价格显著上涨，而TDI、二氯甲烷、天然气等产品价格下跌。东兴证券认为，国内石化行业及基础化工将处于弱复苏周期，未来产能收缩可能推动部分产品价格上涨，重点可关注钛白粉、草甘膦、涤纶、合成橡胶、聚氨酯原料等。同时，人民币贬值背景下，轮胎、农药等出口行业将受益。分析师建议关注新材料、精细化工中间体、环保、新能源等高技术门槛行业。