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化工行业周报总结（2016年11月21日）

核心内容

本周化工行业整体表现良好，国际油价小幅上涨，国内化工产品价格以上涨为主。华泰化工重点监测的190个主要化工产品中，71个价格上涨，34个价格下跌，涨幅前三为棉短绒（16.1%）、硝酸（15.6%）、氯化钾（12.0%）；跌幅前三为三聚氰胺（-11.4%）、环氧丙烷（-8.2%）、0#柴油（-6.1%）。行业整体上涨，基础化工板块涨幅最大，达到0.94%，石油石化板块上涨0.44%。

主要观点

1. 周期逻辑：行业缓慢再平衡背景下，农药、复合肥等子行业因农产品价格回升预期而受益，利好利民股份；供给端收缩（如环保因素）将提升行业集中度，推动产品盈利恢复，建议关注维生素、钛白粉等子行业，重点推荐佰利联、广济药业。
2. 成长逻辑：电子化学品及新材料行业具备进口替代空间，国内龙头企业技术突破后有望提升市场份额，推荐关注国瓷材料（电子化学品、无机新材料）、强力新材（光刻胶化学品、OLED化学品）。
3. 资源性品种：基于通胀预期，建议逐步关注钾肥、磷矿石等资源性品种。
4. 市场表现：基础化工板块个股上涨占板块个股数的42.9%，石油石化板块上涨占34.1%，整体表现优于大盘。

关键信息

• 氯化钾价格上涨：盐湖到站价上涨12.0%至1820元/吨，边贸产品（俄白钾，62%）上涨4.2%至1720元/吨，供应阶段性短缺是主要因素。
• 尿素价格上涨：山东地区价格上涨6.8%至1570元/吨，主要受原料价格上涨及运输新规影响。
• 行业涨幅前列：其他化学制品（3.81%）、有机硅（2.42%）、涤纶（1.47%）领涨；氟化工（-1.70%）、纯碱（-2.06%）、磷肥（-2.55%）领跌。
• 个股表现：齐翔腾达、天龙集团、天原集团等个股涨幅较大，部分公司如金路集团、泸天化等跌幅明显。
• 行业新闻：氯丁橡胶价格上调、水性环保涂料企业提价、草甘膦价格上涨、尿素市场行情升温、石墨烯产业在重庆发展迅速、青海盐湖MTO装置试车成功、巴斯夫扩大塑料添加剂产能、美国特索罗收购西方精炼等。

上市公司动态

• 投资与合作：扬农化工与中化物流公司共同投资成立投资基金；富邦股份与加拿大公司签署合资框架协议；中农立华与日本石原产业就新化合物开展合作。
• 减持与股权变动：天晟新材、裕兴股份、*ST亚星、神马股份、恒大高新、康得新、德美化工等公司均发布股东减持或股权变动公告。
• 重组与停牌：*ST亚星、湖北宜化、神马股份、飞凯材料、瑞丰高材、国风塑业、江南化工、蓝丰股份等公司因重大事项停牌或筹划重组。
• 业务调整：传化股份更名并扩展经营范围；*ST南化更正公告；柳化股份完成股东股权司法轮候冻结解除；康得新启动员工持股计划；中泰化学下属公司完成股票发行。

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 下游需求不达预期风险

重点推荐

评级说明

• 行业评级：基于报告发布日后6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数比较，若行业涨跌幅优于基准则为“增持”，与基准持平为“中性”，明显弱于基准为“减持”。
• 公司评级：基于公司涨跌幅与沪深300指数比较，若公司涨跌幅超越基准20%以上为“买入”，5%-20%为“增持”，-5%~5%为“中性”，5%-20%为“减持”，20%以下为“卖出”。

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