20240411-开源证券-昊帆生物-301393.SZ-公司信息更新报告_业绩阶段性承压_自有产能逐步落地赋能中长期发展_4页_872kb

昊帆生物（301393SZ）投资分析总结

投资评级： 买入（维持）
当前股价： 4255元

财务表现

• 2023年营收下滑13.11%，净利润同比下滑23.50%，业绩阶段性承压。
• Q4毛利率环比提升19.8个百分点至34.32%，净利率环比提升20.1个百分点至23.57%。
• 预计2024-2026年归母净利润分别为117亿、150亿、189亿元，对应PE为392倍、307倍、243倍。

行业与业务发展

• 多肽药物市场快速扩容，上游需求稳步提升。
• 公司聚焦多肽合成试剂，市场份额达75%；离子型缩合试剂占据全球供应量25%。
• 横向拓展通用型分子砌块与蛋白交联试剂，打开成长空间。

自有产能建设

• 安徽昊帆一期350吨项目已投产，二期年产1002吨项目试生产批复已获。
• 自产产能逐步落地，将提升产品竞争力。

风险提示

• 国内政策变动、核心人才流失、行业需求下降。

财务预测摘要

分析师评级观点：
中长期看好多肽药物市场前景及公司在行业龙头地位下的发展潜力，维持“买入”评级。