20230710-东吴证券-昊帆生物-301393.SZ-多肽合成试剂细分龙头_多重因素助力公司提速发展_23页_1mb

昊帆生物是一家专注于多肽合成试剂领域的公司，成立于2003年，产品覆盖多肽药物和小分子化学药物合成所需的全系列试剂。公司深耕多肽合成试剂细分市场二十余年，是全球范围内的领先供应商，尤其在离子型缩合试剂领域市占率超过20%。2013-2022年财务稳健增长，营收和净利润复合增长率分别为33%和63%，2022年营收447亿元，同比增长21%。

下游需求驱动增长，包括司美格鲁肽、替尔泊肽等重磅药品的放量，以及GLP-1类药物市场的高景气度。公司产能逐步扩张，2024年自产能力将从350吨增至1352吨，保障长期供应。横向拓展业务如分子砌块和蛋白质试剂，在ADC药物等新兴领域有增长机会。

盈利预测显示，2023-2025年营收预计为641亿元、939亿元和1,368亿元，净利润预计为185亿元、271亿元和390亿元。当前市盈率为40-56倍，高于可比公司平均水平。风险包括产能不足、市场竞争加剧和抗病毒药物需求波动。

公司作为多肽合成试剂全球龙头，具有较强稀缺性，但需关注外部因素对业绩的影响。建议投资者关注其高增长潜力，但须谨慎考虑市场风险。