20220530-宏源期货-黑色金属月报（钢材）_疫情后需求改善_钢材有望淡季去库_57页_3mb

黑色金属月报总结（钢材）

核心内容

钢材市场现状

• 上周钢材现货市场价格延续调整走势，螺纹钢和热卷价格均有所下降。
• 本期数据显示，螺纹钢产量环比下降1.15万吨，表需308.16万吨（农历同比-18%，降幅明显放缓），库存总体下降14.18万吨。
• 热卷产量316.56万吨，环比下降9.6万吨，表需308.54万吨（农历同比-7.4%，降幅扩大），库存总体增加8.02万吨。
• 五大品种钢材整体产量下降14.35万吨，表观需求999.81万吨（农历同比-9.37%），环比下降23.42万吨。

钢材利润与成本

• 长流程现货端，螺纹钢现金含税利润有所恢复，华东螺纹长流程成本4640元，利润约119.5元；热卷长流程利润约25元。
• 电炉端，华东平电成本约4888元，谷电成本约4696元，华东三线螺纹电炉亏损约288元。
• 废钢到货量环比持平，日均到货26.90万吨，日耗28.83万吨，较上周减少1.46万吨。

库存与需求预测

• 废钢库存方面，147家钢企废钢库存363.75万吨，环比减少4.25万吨；基地废钢库存43.73万吨，环比减少5.68%。
• 库存周期为12.62天，较上周增加0.47天。
• 需求方面，5月粗钢消费同比下降约11.7%，6月存在淡季去库的可能，消费有望明显改善。

主要观点

需求端

• 疫情仍是当前钢材需求端的最关键因素，上海复工后需求恢复情况值得持续关注。
• 由于高温多雨，部分地区需求出现下降，但整体来看，随着疫情好转，下游赶工可能带来需求改善。

供应端

• 供应端出现明显变化，长流程钢厂铁水产量持续回升至240.9万吨，但吨钢利润仍处于低位。
• 短流程企业减产，电炉端亏损严重，预计在成材销售好转前，短流程企业将继续减产。
• 2022年粗钢产量同比下降目标已确认，预计降幅约451万吨。

价格与利润

• 钢材价格承压调整，但短期反弹目标在4700-4750元之间。
• 长流程钢厂利润改善，但受制于高库存和基差影响，价格短期内维持震荡走势。
• 中线来看，随着库存的逆季节性下降，钢价有望继续向上驱动。

关键信息

铁矿市场

• 铁矿价格震荡偏强，主流粉矿普遍上涨5-30元，块矿也有所上涨。
• 铁矿石库存总量13453.8万吨，环比下降104.57万吨，去库速度放缓。
• 2022年铁矿进口量预计为110113万吨，同比减少约2000万吨，国产矿增量约600万吨。
• 铁矿石表观需求量预计为83162万吨，同比略有下降。

伊朗出口政策影响

• 伊朗铁精粉和球团出口关税下调，预计将对中国铁矿供应产生积极影响。
• 伊朗铁矿进口量预计增加，对国内铁矿市场形成补充。

结论

钢材市场

• 当前钢材市场基本面偏弱，库存去化速度放缓，钢价承压。
• 6月存在淡季去库的可能，随着疫情好转和下游赶工，钢材需求有望改善。
• 短线震荡，中线看涨，预计钢价反弹目标在4700-4750元。

铁矿市场

• 铁矿需求坚挺，价格震荡偏强。
• 库存去库速度放缓，但整体库存仍呈季节性下降趋势。
• 伊朗出口政策调整将增加中国铁矿供应，对市场形成一定支撑。

总体展望

• 2022年钢材市场预计在产量下降和需求恢复的背景下，出现供需改善。
• 铁矿市场在需求和供应的双重影响下，价格有望维持震荡偏强走势。