20260707-迈科期货-_迈科黑色金属三季度报告_淡季黑色表现一般_钢材疲弱压制整体走势丨2026.07.07_16页_3mb

迈科黑色金属三季度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2026年第二季度黑色金属市场运行情况，重点围绕土地成交、钢材成交、库存、出口、生产利润、铁矿供需及基差等方面展开。整体来看，黑色金属市场在淡季背景下表现一般，钢材需求疲软，板材相对强势，铁矿供给稳定但需求有所减弱，市场预期偏保守。

主要观点

1. 土地成交表现稳定，地产新开工改善有限

• 100城土地成交面积和总价维持稳定，与过去两年差异不大。
• 拿地数量未明显增加，表明国内建材需求预期短期内难以改善。
• 地产新开工数据未见显著提升，对钢材需求支撑有限。

2. 钢材成交分化明显

• 建材端：成交低迷，5-6月整体处于多年历史低位，短期需求预期偏弱。
• 板材端：成交保持高位，市场刚需稳定，卷螺差持续走强。
• 板材表现优于建材，反映市场对板材需求的相对乐观。

3. 螺纹库存持续累积，价格承压

• 螺纹库存最新为689.89万吨，继续累积，库存压力显现。
• 螺纹库销比维持高位，需求淡季叠加库存增加，对价格形成压制。
• 螺纹利润持续走弱，甚至转负，市场面临负反馈压力。

4. 钢材出口短期高位，后续或回落

• 4-5月出口受科技周期和制造业补库推动，持续走高。
• 6月起海外板材价格回落，国内出口优势减弱，预计出口量将走弱。
• 今年钢材出口需求或难以达到去年水平，出口对市场支撑有限。

5. 热卷表现优于螺纹，关注需求反弹

• 热卷产量和表观需求均小幅上升，供需两弱但表现优于建材。
• 热卷利润接近零值，市场预期其需求可能在三季度有所反弹。
• 热卷基本面稍好，但库存压力仍需关注。

6. 铁矿供给稳定，需求疲软

• 澳巴发运量维持年中正常水平，铁矿供给稳定。
• 中国铁矿进口量5月有所回落，但6月反弹，整体到港稳定。
• 港口库存高位运行，钢厂库存继续累积，铁矿供需格局偏弱。

7. 铁水产量高位震荡，高炉开工率小幅下降

• 铁水产量维持高位，但高炉开工率小幅下降，表明产能利用率趋稳。
• 铁水产出进一步走强的可能性不大，预计保持震荡态势。

8. 基差反映市场预期变化

• 螺纹基差小幅走强，热卷基差基本稳定，反映市场对建材需求预期偏弱。
• 铁矿基差显著走弱，受供给强势、原油支撑减弱及美元流动性收紧影响。

关键信息汇总

市场展望

• 黑色金属整体：三季度淡季背景下，钢材需求疲软，库存压力显现，价格承压。
• 板材与建材：板材表现相对强势，但库存高位仍需关注；建材需求预期偏弱，市场情绪保守。
• 铁矿市场：供给稳定，但需求疲软，基差走弱，价格或进一步承压。
• 出口预期：短期出口高位难持续，后续或回落，对市场支撑有限。
• 投资建议：关注三季度淡季累库情况，市场预期变化可能影响卷螺差走势；铁矿价格受供需及美元流动性影响较大，需谨慎对待。

数据来源

• Mysteel
• 迈科期货投研服务中心

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。