20220530-华泰期货-钢材周报_空头情绪释放_钢价有望止跌_10页_708kb

钢材市场周报总结

核心内容

本周钢材市场呈现弱现实与强支撑并存的高波动格局。政策频出导致市场情绪波动，同时疫情拐点虽已出现，但消费端仍低迷，削弱了多头信心。原料端库存持续下降，尤其是焦煤大幅去库，显示供需关系未见明显改善，原料价格支撑力度较强。钢厂在多次提降后利润不佳，部分甚至出现亏损，存在停产意愿，进一步强化了原料端的支撑作用。

主要观点

• 价格走势：钢材现货价格持续下跌，但空头情绪逐步释放，市场趋向平衡。
• 供给情况：高炉开工率和产能利用率环比上升，但同比仍下降，显示产能收缩趋势。
• 需求表现：钢材消费量环比减少，同比大幅下滑，表明需求端疲软。
• 库存变化：钢厂库存和社库均环比下降，但总库存同比上升，显示库存压力依然存在。
• 市场策略：短期维持震荡，中期看涨，关注价格低点的回归机会，同时留意钢材利润做多机会。

关键信息

1. 现货价格走势

• 上海螺纹钢与热卷现货价格持续下跌，但价格波动有所缓和。
• 卷螺价差变化显示市场结构在调整，但未出现明显反转。

2. 高炉开工率及产量

• 全国247家钢厂高炉开工率 $83.83%$，环比上升 $0.82%$，同比略有下降。
• 高炉炼铁产能利用率 $89.26%$，环比上升 $0.59%$，同比下降 $2.19%$。
• 日均铁水产量为240.88万吨，环比增加1.34万吨，同比下降3.43万吨。

3. 钢材需求及进出口

• 螺纹钢与热卷周度消费量均环比减少，同比大幅下滑，显示需求端疲软。
• 中国粗钢净出口量有所波动，全球粗钢消费量保持稳定，但对国内需求提振有限。

4. 库存情况

• 五大材厂内库存环比下降4万吨，社库下降18万吨，总库存同比增加170万吨。
• 库存持续下降表明市场去库存压力有所缓解，但整体库存仍偏高。

风险与关注点

• 疫情发展：疫情拐点后消费复苏预期尚未兑现，空头情绪仍可能持续。
• 政策变化：宏观政策在保经济与控疫情之间摇摆，影响市场走势。
• 原料价格：焦煤等原料库存下降，价格支撑较强，可能影响成材价格。
• 地缘政治：俄乌战争局势对全球市场产生不确定性，可能间接影响钢材需求。

投资策略

• 单边策略：短期震荡，中期看涨。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

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• 邝志鹏
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