20151221-东北证券-通信行业动态报告_网络基础设施升级带来新的投资机遇_11页_1020kb

通信行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2015年12月21日，为通信行业动态报告，评级为“优于大势”。报告指出，随着“互联网+”行动计划的推进，通信行业面临新的发展机遇，尤其是在网络基础设施升级方面。预计未来三年内，网络基础设施提供商仍有较大发展空间。

主要观点

市场表现

• 上周上证综指上涨4.20%，沪深300上涨4.43%，中小板指上涨4.90%，创业板指上涨5.95%。
• 通信行业（申万）上涨5.93%，涨幅高于沪深300和中小板指数，略低于创业板指数。
• 通信设备板块涨幅最大，为6.13%，通信运营板块上涨4.44%。
• 涨幅前五名的公司为：盛路通信（+37.27%）、亿通科技（+33.24%）、华力创通（+22.48%）、亨通光电（+22.44%）、富春通信（+22.16%）。
• 涨幅后五名的公司为：光环新网（-4.72%）、通鼎互联（-2.80%）、邦讯技术（-1.68%）、盛洋科技（-0.97%）、奥维通信（0.00%）。

行业重要新闻

• 11月智能手机出货量达4701.2万部，同比增长22.1%，占国内手机出货量的88.3%。
• 1-11月智能手机出货量达4.07亿部，同比增长16%，占国内手机出货量的88.1%。
• 中国移动计划在2016年发展4G用户至5亿户，终端销量达3.3亿部，其中支持VoLTE和CA的终端超1亿部。
• 中国移动已完成超过100万个4G基站建设，计划2016年再新增超30万个4G基站。
• 中国可见光通信系统关键技术取得重大突破，速度可达50G比特每秒。
• 谷歌宣称其D-Wave量子计算机在某些问题上的处理速度比普通计算机快1亿倍。

关键信息

政策支持

• 工信部发布《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》行动计划（2015-2018），目标包括：
  • 到2018年，建成一批全光纤网络城市；
  • 4G网络全面覆盖城市和乡村；
  • 80%以上的行政村实现光纤到村；
  • 直辖市、省会主要城市宽带用户平均接入速率达到30Mbps。

市场数据

• 截至2015年10月，光纤接入FTTH/0用户仅1.1亿户，占宽带用户总数的51.8%。
• 4G用户达3.28亿户，占移动用户总数的25.2%。
• 20Mbps及以上宽带用户仅占宽带用户总数的27.5%，与目标仍存在较大差距。

投资建议

• 建议持续关注亨通光电、中兴通讯、烽火通信等网络基础设施提供商。
• 风险提示：
  • 受反腐行动及国企改革影响，运营商网络建设进度可能不达预期；
  • 基础设施提供商之间竞争激烈，存在毛利率下滑的风险。

主要覆盖公司汇总

风险提示

• 运营商网络建设进度可能因反腐和国企改革等政策因素不达预期；
• 基础设施提供商之间竞争激烈，可能导致毛利率下滑。

投资评级说明

行业投资评级说明