通信行业专题研究：微软Copilot将上线；关注AI基础设施-20230924-华泰证券-22页_887kb

微软Copilot上线与AI基础设施发展机遇

核心内容概述

微软即将推出“智能副驾”（Copilot），于9月26日随Windows 11更新发布，未来将覆盖办公软件、操作系统、浏览器等。Copilot以GPT-4为技术支撑，定位为“日常AI伴侣”，致力于提升用户的工作效率与体验。这一举措标志着AIGC（人工智能生成内容）在应用端加速落地，为服务器、交换机、光模块等AI基础设施带来新的发展机遇。

主要观点

• 市场表现：9月18日~22日期间，通信（申万）指数上涨2.97%，高于沪深300和创业板指。
• AI基础设施：随着AIGC在应用端的加速落地，AI基础设施如服务器、交换机、光模块等领域迎来新一轮发展机遇。
• 行业趋势：华为、中兴等企业在AI领域积极布局，推动国产大模型发展。同时，5G和RedCap技术的推进也为物联网和通信行业带来新的增长点。
• 市场复苏：中国可穿戴设备市场在2023年第二季度同比增长17.3%，显示出市场需求开始复苏。
• 算力需求：华为强调大算力是第四次工业革命的基础，同时提出打造中国算力底座，支持国产大模型发展。
• 运营商集采：中国移动、中国电信、中国联通等在数据中心交换机、vBRAS、PON设备等领域中标，显示AI和5G相关设备需求旺盛。
• 投资建议：华泰证券重点推荐中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、新易盛、天孚通信、上海瀚讯、紫光股份、锐捷网络、美格智能、海格通信等公司。

关键信息

服务器市场

• 全球市场：2Q23全球服务器市场同比增长3.86%，AI服务器需求显著增加，单价同比提升29%。
• 中国市场：2Q23国内服务器市场同比增长6.9%，预计2023全年市场增长2.3%。随着AI应用落地，AI服务器需求将不断上升。

交换机市场

• 全球市场：2Q23全球交换机市场同比增长36%，达到122.89亿美元，创2017年以来新高。预计2023全年市场规模将增长17.7%。
• 中国市场：2Q23国内交换机市场同比下降7.9%，但预计2023全年增长2.9%。随着AIGC和5G应用的普及，未来市场有望回升。

光模块市场

• 行业复苏：LightCounting指出，光模块市场在2023年下半年有望出现增长，主要受益于AI对光连接的需求。
• 市场表现：重点推荐的光模块企业如中际旭创、天孚通信等，其股价表现强劲，目标价上调。

5G与RedCap

• RedCap技术：预计2024年将形成规模商用，为物联网提供低成本、低时延的解决方案。
• 5G发展：截至2023年8月末，5G移动电话用户达7.14亿户，5G基站总数达313.8万个，占移动基站总数的27.5%。

物联网与车联网

• 可穿戴设备：2Q23中国可穿戴设备市场出货量达3,350万台，同比增长17.3%。智能手表和手环市场增长显著。
• eSIM市场：Kaleido Intelligence预测，2028年全球eSIM/iSIM出货量将达14亿，年复合增长率21%。
• 物联网平台：Silicon Labs推出第三代物联网开发平台，支持边缘计算，适应未来5-10年的物联网需求。

云计算与数据中心

• AI算力平台：北京人工智能公共算力平台建设中，预计2024年一季度建成总计4000P公共算力，将有力支撑AI产业发展。
• 华为算力底座：华为致力于打造中国算力底座，支持国产大模型发展，涵盖算力、平台和开发工具等。

风险提示

• 外部风险：中美贸易摩擦加剧、云厂商资本开支投入不及预期、5G发展不及预期。
• 内部风险：部分公司如新易盛、上海瀚讯等面临短期业绩承压，需关注其后续发展。

重点推荐公司

行情回顾

• 行业走势：通信（申万）指数在9月18日~22日上涨2.97%，表现优于沪深300和创业板指。
• 股价变动：部分公司如新易盛、天孚通信等股价涨幅较大，而部分公司如ST新海、亿联网络等股价下跌。

行业动态

• 华为全联接大会：孟晚舟强调华为将打造中国算力底座，支持国产大模型发展。
• 鹏城实验室：发布“鹏城脑海”通用AI大模型，参数量达2000亿，支持多语种和多场景应用。
• 中国电信集采：中标多家企业，包括华为、中兴、锐捷、新华三，显示AI和5G设备需求旺盛。
• 行业新闻：涵盖激光显示、芯片发展、AR/VR市场、折叠屏手机、5G-A技术等多个领域，显示出通信行业的多元化发展。

总结

微软Copilot的推出标志着AI在应用端的加速落地，带动了AI基础设施如服务器、交换机、光模块等需求的增长。同时，华为、中兴等企业积极布局AI和5G领域，推动国产大模型和算力平台的发展。中国可穿戴设备市场在2023年第二季度表现出强劲复苏，显示出市场需求的回暖。随着数字中国建设的推进，AI算力和相关设备将成为未来的重要增长点，建议重点关注相关领域的领先企业。