20140303-申万宏源-房地产_销售正常恢复_但悲观情绪蔓延_仍需静待右侧_12页_588kb

房地产行业周报总结（2014/2/21-2014/2/27）

核心内容概述

本报告分析了2014年2月21日至2月27日期间中国房地产市场的主要动态，包括一手房销售、二手房成交、住宅可售情况以及土地市场表现。整体来看，市场在节后有所回暖，但悲观情绪仍在蔓延，行业仍需等待明确的市场信号。

主要观点

• 一手房销售：48个主要城市一手房成交套数环比上升9.3%，但同比下降13.9%，累计同比下降12.0%。其中，一线城市增幅最大，环比上升22.7%；二线城市环比上升15.7%；三线城市环比下降7.4%。
• 二手房成交：18个主要城市二手房成交套数环比上升21.0%，但同比下降21.9%，累计同比下降30.9%。一线城市环比上升25.2%，二线城市环比上升21.2%，三线城市环比上升14.2%。
• 住宅去化周期：13个主要城市住宅可售套数环比小幅下降2.3%，去化周期为33.3周，较上周下降0.7周。一线城市去化周期为29.0周，二线城市为36.2周，三线城市为35.9周。
• 土地市场：全国土地成交额累计同比上升33%，但溢价率大幅走低至16.48%。住宅土地成交额同比上升47%，溢价率降至17.79%。全国土地成交面积同比下降4%，而住宅市场则同比上升9%。

关键信息

1. 主要城市一手房成交情况

2. 主要城市二手房成交情况

3. 住宅可售情况

4. 土地市场表现

• 全国土地成交额：累计成交5447亿元，同比上升33%。
• 全国土地成交面积：累计成交6369万平方米，同比下降4%。
• 全国住宅土地成交额：累计成交3814亿元，同比上升47%。
• 全国住宅土地成交面积：累计成交19,171万平方米，同比上升9%。
• 楼面地价：达到3760元/平米，同比上升35%。
• 平均溢价率：19.92%，较上周下降2.92个百分点。

投资建议

• 市场情绪：尽管销售有所恢复，但市场对价格调整和政策出台的悲观预期仍在蔓延，板块仍需调整。
• 资金利率：银行间资金利率已出现下行趋势，按揭贷款利率进一步走高的概率不大。
• 操作时机：建议投资者静待销售企稳信号和悲观预期证伪后再出手。
• 推荐股票：从相对收益角度，推荐华夏幸福、南国置业、荣盛发展等销售和业绩快速增长的中盘优质成长股，以及外高桥等受益于自贸区土地二次开发的龙头股。

城市分类说明

• 一线城市：北京、上海、广州、深圳
• 二线城市：杭州、南京、福州、天津、哈尔滨、石家庄、济南、武汉、长沙、成都、长春、贵阳、昆明、南昌、南宁、海口、兰州、合肥、宁波、厦门、青岛、大连
• 三线城市：无锡、苏州、扬州、张家港、徐州、常熟、温州、金华、泉州、佛山、东莞、惠州、韶关、三亚、北海、台州、丹东、柳州、赣州、岳阳、襄阳、南充