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2014年2月A股市场回顾与展望总结

核心内容概览

2014年2月A股市场呈现明显的分化走势，上证综指月涨1.14%，而深证成指和创业板指则分别下跌2.73%和4.08%。尽管二月整体表现不一，但月末市场出现企稳迹象，为“两会”召开前的市场情绪提供了积极预期。

主要观点

1. 市场回顾

• 指数表现：上证综指周跌2.72%，收报2056.30点；深证成指周跌4.96%，收报7365.93点；创业板指周跌5.58%，报1434.89点。
• 板块分化：多数行业下跌，但餐饮旅游、石油石化、电力设备跌幅较小，不超过1%。传媒、家电等板块跌幅较大，接近7%。
• 估值变化：沪深300估值从8.44X下降至8.22X。

2. 后市展望

• “两会”效应：全国两会即将召开，预计受益政策及改革热点的题材股将走强。重点关注油改、电力改革、智慧城市等政策驱动板块。
• 制造业PMI：2月制造业PMI为50.2%，创八个月新低，但仍高于临界点，显示制造业保持扩张，但增速受春节影响放缓。
• 房地产信贷政策：多家上市银行澄清“停贷”传言，房地产板块有望企稳回升。
• 蓝筹股战略：上交所提出继续实施蓝筹股市场战略，推动优先股推出及完善交易机制，建议适当增加蓝筹股配置。

3. 概念板块表现

• 强势概念：超级电容、锂电池、充电桩、智能电网等概念受利好刺激，表现抢眼。
• 弱势概念：智能电视、PM2.5、网络彩票等概念跌幅较大，普遍在6%以上。

4. 全球市场回顾

• 美国市场：道琼斯、纳斯达克、标普500指数均上涨，其中标普500月涨4.31%。
• 欧洲市场：欧洲主要股指上涨，法国CAC40、德国DAX等指数涨幅显著。
• 亚太市场：日股下跌，其他如韩国、澳洲、新西兰等指数多数上涨。

5. 资金状况

• 央行操作：上周央行进行正回购操作，净回笼资金1600亿元。
• 资金价格：银行间资金价格先降后升，隔夜SHIBOR上涨，1周SHIBOR微涨。
• 票据利率：珠三角、长三角等地票据直贴利率基本持平，温州民间拆借利率略有下降。

6. 投资者情绪

• 换手率：市场换手率小幅降低，沪深300换手率维持在0.37%。
• 国债收益率：短期国债收益率继续回落，1年期和10年期国债收益率均有所下降。

7. 外汇与主要商品

• 人民币贬值预期：人民币兑美元贬值预期加强。
• 商品价格：美元指数、原油和黄金略有下滑，煤炭价格变化不大，钢材价格继续回落，水泥价格基本持平，有色金属价格走强。

关键信息

• 政策驱动：两会政策预期和改革热点是后市的主要关注点，特别是油改、电力改革和智慧城市建设。
• 市场情绪：投资者情绪整体偏谨慎，但月末出现企稳迹象。
• 资金流动：央行净回笼资金，但市场流动性仍相对稳定。
• 板块轮动：蓝筹股和部分政策受益概念有望成为市场支撑。
• 全球市场联动：全球市场多数上涨，但亚太市场表现分化。

操作建议

• 关注题材股：如节能环保、新能源汽车、电力改革等政策受益板块。
• 增加蓝筹股配置：建议适当增加业绩良好、估值较低的蓝筹股投资。
• 注意风险：市场仍存在回调压力，需关注政策变化及市场情绪波动。

图表概览

• 图表1：29个行业周涨跌幅-PE
• 图表2：29个行业周涨跌幅-PB-PE-换手率
• 图表3：20个概念类周涨跌幅-PB
• 图表4：20个概念周涨跌幅-PB-PE-换手率
• 图表5：全球主要经济区股指周涨跌幅
• 图表6：全球主要经济区股指周涨跌幅
• 图表7：银行间资金价格走势
• 图表8：公开市场净投放资金为负
• 图表9：票据直贴利率走势
• 图表10：温州民间拆借利率走势
• 图表11：市场换手率走势
• 图表12：短期国债利率走势
• 图表13：人民币兑美元贬值预期
• 图表14：美元指数、原油和黄金走势
• 图表15：煤炭价格变化
• 图表16：钢材价格走势
• 图表17：水泥价格走势
• 图表18：有色金属价格走势

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