20240327-浙商证券-广联达-002410.SZ-广联达2023年年报点评报告_造价业务逆势稳盘_资源聚焦再起航_3页_433kb

广联达2023年年报点评总结

报告核心要点

公司业绩概况

• 2023全年营业总收入656.3亿元，同比增长-4.2%；归母净利润11.6亿元，同比下降88.02%。
• Q4业绩由盈转亏，单季度营收同比下降16.26%，归母净利润亏损14.6亿元。

业务分析

1. 造价产品

   • 实现收入517.0亿元，同比增长8.33%；其中云收入382.2亿元，同比增长167.0%。
   • 造价岗位工具云收入322.4亿元，同比增长11.2%；新成本业务云收入598亿元，同比增长523.6%。
   • 续费率和活跃度保持高位，向全流程成本管理升级，标杆客户覆盖突破。

2. 施工业务

   • 收入86.2亿元，同比下降35%；毛利率受原料成本上涨影响有所下滑。
   • 数字化投入谨慎，公司聚焦核心客户需求，自研占比提升，回款实现同比提升。

行业展望与策略

• 2024年重点方向：
  • 推动成熟型产品营收增长，加速成长型产品规模化；
  • 造价产品适配新清单，覆盖装配式及产业园区业务；
  • 施工业务从免费引流转向订阅收费模式（如斑马进度）。

盈利预测

• 预计2024-2026年营收及归母净利润保持高速增长，复合增长率分别为65.6%-664%。
• 估值提升，PE从当前1,665倍逐步下降至2026年1,761倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观建筑行业下行导致数字化投入不及预期；
• 业务修复进度不及预期；
• 组织调整与协同效率影响盈利能力的风险。