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广联达(002410)2024半年报点评总结

业绩概述

2024年上半年，广联达营收及净利润同比大幅下滑，但第二季度出现扭转。公司上半年营业收入同比下降36.12%，归母净利润下滑2270.17%，而Q2单季业绩触底反弹，营收、净利润、扣非净利润分别同比增长559.72%、4465.57%和5011.5%。净利率从上半年的6.48%回升至Q2的11.20%，得益于提效控费策略的推进。

业务分拆

• 数字成本（原造价）业务：上半年收入2459亿元，同比增长42.3%；Q2收入1355亿元，同比增长40.7%。毛利率达86.7%，提升12个百分点，反映收入结构优化，产品升级及云合同结算推动增长。
• 数字施工业务：上半年收入288亿元，同比大幅下滑3745.56%；Q2收入181亿元，同比下滑4272.24%。公司调整策略，聚焦核心“四小龙”核心业务，提升盈利性和现金流。

提效与转型成效

• 费用控制：上半年销售、研发及管理费用整体降幅显著（销售-142%，研发-46%）Q2管理费用同比降169%。
• 云业务：虽然收入（1877亿元）同比下降4%，但云合同额（1547亿元）基本与去年持平，显示盈利能力稳定且具备韧性。
• 推广与利润：造价业务续费率和新增用户上升；施工业务产品AI化升级，推广提质增效。例如，“成本测算AI版”提效7倍。

业绩预期与估值

公司预计2024-2026年营收增速接近70%，净利润增速超498%，对应估值为22倍PE。浙商证券维持“买入”评级，指出其数字业务强韧性、业务转型成效显著且未来毛利率有望提升。

风险提示

市场客户端需求变化、新产品推广不及预期、竞争加剧或行业波动等因素或带来不确定性。

以上为广联达2024年上半年核心业务、财务及未来展望分析。