20201213-安信证券-环保及公用事业周报_垃圾分类迈入十四五新阶段_政策红利持续释放_18页_1mb

环保及公用事业周报（2020.12.07-2020.12.13）总结

核心内容概述

本周环保及公用事业行业聚焦于垃圾分类政策推进、动力煤价格持续上涨以及天然气市场供需偏紧等核心议题。政策层面，多个省市发布固体废物与水污染防治相关条例，推动环保行业规范化发展，同时明确对违规行为的处罚标准，强化环保治理力度。在市场方面，动力煤价格高位运行，影响火电企业盈利；LNG价格因供需偏紧而持续上涨，预计下周趋于稳定。

主要观点

1.1 垃圾分类“攻坚战”，政策红利持续释放

• 政策推动：生态环境部发布《2020年国家先进污染防治技术目录》，涵盖37项固废和土壤污染防治技术，推动行业技术升级。
• 地方条例实施：贵州省发布《贵州省固体废物污染环境防治条例》，自2021年5月1日起施行，对违规倾倒垃圾等行为设定最高罚款50万元，并禁止新建生活垃圾填埋场，推动垃圾焚烧处置。
• 建议关注企业：垃圾焚烧企业【瀚蓝环境】【城发环境】【上海环境】【伟明环保】，以及环卫运营服务企业【盈峰环境】【龙马环卫】【玉禾田】【侨银环保】。

1.2 动力煤价格持续上涨，建议重点关注水电龙头

• 价格波动：CCI5500指数因市场观望及现货交易活跃度下降暂停发布，但进口指数和港口价格持续上涨，秦皇岛Q5500动力煤平仓价达671元/吨。
• 供需关系：由于电厂耗煤量增加、进口煤到货周期长，导致动力煤市场紧俏，价格高位运行。
• 建议关注企业：火电龙头【华能国际】【华电国际】，水电龙头【长江电力】【川投能源】，以及配售电平台【三峡水利】【涪陵电力】。

1.3 天然气市场供需形势偏紧，LNG价格持续走高

• 价格数据：全国LNG周均价为4952.21元/吨，环比上涨19.02%，工厂和接收站价格均显著上涨。
• 供需原因：北方供暖季管道气优先保供居民，LNG工厂受气源限气影响减产，部分接收站船期延误，导致供应紧张。
• 建议关注企业：城燃企业【深圳燃气】【新奥股份】。

1.4 投资组合推荐

• 推荐股票：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【维尔利】+【长江电力】。
• 推荐逻辑：
  • 碧水源：回归“技术+产品+运营”模式，未来项目订单释放和融资改善将促进业绩增长。
  • 瀚蓝环境：以运营优势打造区域龙头，垃圾分类政策带来全产业链受益。
  • 长江电力：作为水电龙头，装机规模持续扩大，股息率高，具备防御性投资价值。
  • 龙马环卫：环卫装备与服务双轮驱动，订单进入百亿量级。
  • 维尔利：业务协同效应释放，未来有望提升盈利能力。
  • 盈峰环境：在环卫运营和环保设备领域具备竞争力，受政策利好。

关键信息

• 政策动态：
  • 贵州省、甘肃省、湖南省等地陆续发布固体废物和水污染防治条例。
  • 广州发布地下水污染防治方案，将适时公布污染场地清单。
  • 北京发布危险化学品安全生产实施意见，加强安全治理。
• 市场动态：
  • 动力煤价格持续上涨，市场观望情绪浓厚。
  • LNG价格因供需偏紧而持续上涨，预计下周趋于稳定。
• 行业表现：
  • 上周环保及公用事业板块整体下跌，水处理、大气治理、固废板块跌幅较大。
  • 电力燃气板块亦出现下跌，火电、水电、燃气等子板块表现不佳。
• 风险提示：
  • 项目推进不及预期。
  • 煤价持续高位运行，电价下调风险。

上市公司动态

4.1 重要公告

• 高能环境：中标武汉市污染土壤修复项目，金额1.34亿元。
• 侨银环保：中标都匀市城乡环境提升服务一体化项目，金额33.39亿元。
• 吉电股份：投资建设新疆光伏项目，总投资22.5亿元。
• 碧水源：为子公司提供担保，涉及金额达5,000万元至10,800万元不等。
• 漳泽电力：为子公司提供担保，涉及金额0.1亿元。
• 大通燃气：为子公司提供担保，涉及金额0.1亿元。

4.2 定向增发

• 多家公司完成或正在推进增发，包括【桂东电力】【吉电股份】【中国核电】【新天然气】等。
• 增发目的：主要用于项目投资、业务拓展及融资需求。
• 增发情况：部分公司已实施，部分仍在股东大会通过阶段。

投资组合推荐逻辑

• 碧水源：通过技术提升和项目释放，增强市场竞争力。
• 瀚蓝环境：凭借运营优势和垃圾分类政策，有望获得持续订单增长。
• 长江电力：装机规模扩大，股息率高，具备长期投资价值。
• 龙马环卫：环卫装备与服务双轮驱动，订单进入百亿量级。
• 维尔利：受益于业务协同效应，未来盈利能力有望提升。
• 盈峰环境：在环卫运营和环保设备领域具备优势，受政策利好。

风险提示

• 项目推进不及预期：可能影响企业业绩增长。
• 煤价高位运行：对火电企业造成较大压力。
• 电价下调风险：可能影响水电企业盈利能力。

行业动态与政策影响

• 政策推动：垃圾分类、水污染防治等政策逐步落地，对环保行业形成利好。
• 市场需求：随着冬季深入和经济复苏，社会用电量增加，推动动力煤需求。
• 市场趋势：LNG价格因供应紧张而持续上涨，预计下周趋于稳定。

总结

本周环保及公用事业行业在政策推动和市场需求双重作用下，呈现一定的增长潜力。垃圾分类政策的持续推进，带动固废处理市场发展；动力煤价格高位运行，促使投资者关注水电龙头。同时，LNG价格因供需偏紧而持续上涨，预计下周趋于稳定。建议投资者关注【碧水源】【瀚蓝环境】【盈峰环境】【龙马环卫】【维尔利】【长江电力】等企业，以把握行业发展趋势。