20201206-安信证券-环保及公用事业周报_政策再助力_垃圾分类持续促固废全产业链发展_17页_1mb

环保及公用事业周报总结（2020.11.30-2020.12.06）

核心内容概述

本周环保及公用事业行业主要关注点包括：

1. 垃圾分类政策推动固废产业链发展：政策进一步细化，旨在提升垃圾分类的法律制度体系和城市处理系统，提高垃圾回收利用率，预计推动环卫及垃圾处理相关企业需求增长。
2. 动力煤价格上涨，水电龙头受关注：动力煤价格稳中有涨，火电需求进入旺季，但市场活跃度仍有限。建议关注水电龙头，如【长江电力】和【川投能源】。
3. 天然气市场需求不足，LNG价格走低：尽管LNG价格有所上涨，但市场需求不足，建议关注【深圳燃气】和【新奥股份】。
4. 投资组合推荐：推荐【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【维尔利】+【长江电力】。

主要观点与关键信息

1.1 政策再助力，垃圾分类持续促固废全产业链发展

• 住建部等12部门印发《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》，目标在5年内基本建立垃圾分类法律法规体系。
• 垃圾分类将推动环卫运营服务和设备需求增长，建议关注【玉禾田】【侨银环保】。
• 新能源环卫车发展受政策推动，建议关注【盈峰环境】【龙马环卫】【ST宏盛】。
• 湿垃圾处理需求带动餐厨垃圾处理板块，建议关注【维尔利】。
• 垃圾分类促进垃圾焚烧热值提升，推动垃圾焚烧企业技术改良，建议关注【瀚蓝环境】【城发环境】【上海环境】【伟明环保】。
• 生活污水处理关注度提升，建议关注【碧水源】【金科环境】【博世科】。

1.2 动力煤价格持续上涨，建议重点关注水电龙头

• 动力煤价格稳中有涨，港口库存下降，卖方报价坚挺。
• 电厂日耗上升，火电需求进入旺季，但下游接受度有限，短期市场僵持。
• 建议关注火电龙头【华能国际】【华电国际】。
• 水电板块建议关注【长江电力】和【川投能源】，因其分红有承诺及集团机组投产。
• 国改、电改稳步推进，建议关注【三峡水利】和【涪陵电力】。

1.3 天然气市场需求不足，LNG价格持续走低

• LNG价格大幅上涨，但市场需求不足。
• 北方气温下降，局部地区使用天然气保障采暖。
• 部分LNG工厂停机或减产，国产供应下降。
• 建议关注【深圳燃气】和【新奥股份】。

1.4 投资组合推荐

• 推荐股票：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【维尔利】+【长江电力】。
• 选择逻辑涵盖技术、运营、市场拓展及政策红利等多方面。

行业要闻

• 生态环境部举行11月例行新闻发布会，介绍固体废物环境管理情况。
• 生态环境部等四部门发布全面禁止进口固体废物的公告。
• 国家发改委印发《国家生态文明试验区改革举措和经验做法推广清单》。
• 浙江省发布《城镇污水处理厂运行质量控制标准》。
• 发改委发布《生态保护补偿条例（公开征求意见稿）》。
• 生态环境部发布《建设项目环境影响评价分类管理名录（2021年版）》。
• 住建部等12部门印发《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》。
• 环境部发布《企业温室气体排放核算方法与报告指南发电设施（征求意见稿）》。

上周行业走势

• 上证综指上涨1.06%，创业板指数上涨4.27%。
• 公用事业与环保指数下跌0.51%。
• 水处理板块上涨0.56%，大气治理板块上涨0.82%，固废板块上涨2.28%。
• 环境监测板块下跌0.02%，节能与能源清洁利用板块下跌0.35%。
• 电力板块中，火电板块下跌1.75%，水电板块下跌1.41%，清洁能源发电板块下跌0.2%。
• 燃气板块上涨2.13%。

上市公司动态

4.1 重要公告

• 【侨银环保】中标多个项目，包括昭通中心城市餐厨垃圾及病死禽畜处理项目。
• 【城发环境】中标多个环卫项目，包括孟州市城乡环卫一体化项目。
• 【中国天楹】预中标锡林浩特市生活垃圾焚烧发电PPP项目。
• 【深圳燃气】投资23.23亿元建设智慧燃气总部项目。
• 【清新环境】收购18个余热发电项目。

4.2 定向增发

• 多家环保及公用事业公司进行了定向增发，如【吉电股份】【桂东电力】【中国核电】等。
• 增发情况显示公司正积极扩展业务，提升市场占有率。

投资组合推荐逻辑

• 碧水源：回归“技术+产品+运营”发展路径，公司业绩有望稳步增长。
• 瀚蓝环境：以运营优势打造区域龙头，未来在垃圾分类及“无废城市”建设中受益。
• 长江电力：业绩稳健，高股息率，具备防御价值。
• 龙马环卫：环卫装备与服务双轮驱动，订单增长显著。
• 盈峰环境：环卫装备市场占有率高，受益于新能源环卫车推广。
• 维尔利：在湿垃圾处理和工业废弃物利用领域具备领先地位，受益政策推动。

风险提示

• 政策推进不及预期。
• 动力煤价持续高位运行。
• 水电来水不及预期。
• 市场需求变化及价格波动风险。