20221211-开源证券-电力设备行业周报_户储配置性价比凸显_电动车受益疫后复苏静待拐点_23页_1mb

报告摘要

电力设备行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦电力设备行业，重点分析了储能、电动车、光伏、风电及电力设备五大板块的市场表现、行业趋势与投资建议。整体来看，行业正面临需求复苏、技术迭代与政策支持的多重驱动，其中储能和光伏板块因成本下降和政策利好，表现出较强的配置价值；电动车板块则受益于疫后复苏逻辑，具备长期增长潜力；风电板块因交付预期和成本优化，建议关注具备抗通缩属性的环节。

主要观点与关键信息

1. 储能板块

行业趋势：2023年以中国和美国为代表的大储市场装机量将快速增长，国内大储市场因安全重视与调用次数增加，竞争格局有望优化，盈利能力提升。
户储板块：欧洲冬季天然气供应紧张，电价上升，户储经济性优势凸显，2023年欧洲户储发展速度确定性强，当前配置性价比高。
市场表现：本周储能板块整体下跌，主要因阳光电源下调户储出货预期，但光伏硅料价格下跌推动市场对大储放量和盈利改善的预期，板块行情逐步回暖。
投资建议：推荐阳光电源、德业股份、派能科技等储能系统集成企业，建议关注户储板块中的阳光电源、德业股份、派能科技等标的。

2. 电动车板块

行业趋势：疫后复苏逻辑支撑电动车板块上涨，新能源汽车与储能协同发展，锂电池出货维持高增长。
市场表现：本周电动车板块上涨，但估值仍处于历史低位，受益于政策优化与需求复苏。
投资建议：推荐各板块龙头及盈利稳健环节，如宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份等；同时建议关注新技术产业化带来的大β机会，如PET铜箔、钠离子电池等。

3. 光伏板块

行业趋势：产业链价格回落刺激终端需求，硅料降价提升制造端利润，新技术电池组件（如TOPCon）效率提升，推动产业长期增长。
市场表现：本周光伏板块震荡偏弱，但POE胶膜板块因新技术放量预期表现较好。
投资建议：建议关注一体化组件环节（如天合光能、隆基绿能），以及POE粒子、辅材及高纯石英砂等紧缺环节，受益标的包括赛伍技术、福斯特、欧晶科技等。

4. 风电板块

行业趋势：2023年预计为风机交付大年，风机大型化趋势推动成本下降，行业长期增长不变。
市场表现：本周风电板块整体下跌，主要因疫情对西北地区并网装机影响较大，以及海风政策对装机可持续性产生担忧。
投资建议：推荐具备抗通缩属性的海缆、桩基、主轴承等环节，受益标的包括新强联、恒润股份、东方电缆等。

5. 电力设备板块

行业趋势：全国电力市场改革推进，新能源、灵活性火电、抽水蓄能及电网投资建设有望迎来高峰。
市场表现：本周电力设备板块表现分化，部分企业因政策预期调整而股价波动。
投资建议：持续推荐国内灵活性资源、电力自动化、特高压通道及用户侧能源服务相关企业。

本周行业重大新闻

宁夏、四川、浙江等多省出台“十四五”储能装机规划，推动储能产业发展。
欧洲主流9国11月电动车销量同比增长28%，渗透率提升至28.7%。
晶科能源TOPCon电池转化效率达到26.4%，技术突破显著。
科达利与宁德时代签订至2026年的长协，亿纬锂能发布可转债预案。

风险提示

电动车销量不及预期
光伏装机量不及预期
风电装机量不及预期
行业竞争加剧影响利润

图表与数据目录

图1：储能板块受益标的与估值表
图2：2022年11月储能招标量为2.41GW/4.97GWh
图3：2022年11月储能系统与EPC中标均价为1.66/1.79元/Wh
图4：电动车板块受益标的估值表
图5：本周动力电芯价格保持稳定（元/Wh）
图6：本周正极材料价格略有下降（万元/吨）
图7：本周负极材料价格保持稳定（万元/吨）
图8：本周隔膜价格保持稳定（万元/吨）
图9：本周六氟磷酸锂价格有所下降（万元/吨）
图10：本周碳酸锂价格略有下降（万元/吨）
图11：本周硫酸钴价格略有下降（万元/吨）
图12：本周硫酸镍价格保持稳定（万元/吨）
图13：光伏板块受益标的与估值表
图14：国内十月光伏新增装机5.64GW
图15：10月组件出口12.05GW
图16：10月逆变器出口金额9.64亿美元
图17：本周多晶硅致密料价格环比下跌2.4%
图18：本周硅片价格环比下跌
图19：本周182/210电池片价格均环比下跌1.5%
图20：本周单面单晶组件价格环比持平
图21：本周出口欧洲组件价格环比持平
图22：本周光伏玻璃价格环比下跌
图23：风电板块受益标的与估值表

总结

本报告指出，2023年储能、光伏、电动车和风电行业均具备良好的增长潜力，尤其在政策支持和技术突破的推动下，市场对相关板块的配置意愿增强。尽管短期市场波动存在，但长期来看，这些行业将受益于能源转型和产业升级，具备较高的投资价值。建议投资者关注各板块龙头及技术进步带来的新兴机会，同时留意行业政策和市场风险。

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