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电子行业一周一谈及公司跟踪总结 —— 2016年第25期

一、核心内容概述

本报告是2016年第25期的电子行业分析，涵盖了行业整体表现、重点公司跟踪、估值水平、行业要闻、股票涨跌及指数变化、风险提示等部分。报告指出，尽管电子行业指数在本周表现略弱于大盘，但整体来看，三季度电子行业景气度仍有上升趋势，部分个股因中报表现低于预期或估值调整出现回跌，但长期前景乐观。

二、主要观点

1. 行业整体表现

• 本周上证指数上涨2.22%，深成指上涨1.99%，创业板指数下跌1.11%。
• 电子行业指数（申万）本周下跌0.28%，表现劣于整体大盘。
• 电子行业PE TTM（整体法，剔除负值）为66.55，较2015年6月12日的100.63下降33.87%，但仍高于2008年10月27日的历史低点13.45，涨幅达394.8%。

2. 半导体行业展望

• 全球晶圆代工产能逐年递增，两岸是主要投资主力。
• 台积电上调资本支出至95-105亿美元，预计未来五年年复合增速为2-3%，IC设计产业为5%。
• 10纳米以下制程是未来增长重点，台积电南京厂预计2018年下半年量产16纳米。
• MRAM和PRAM有望替代DRAM，STT-MRAM在传输速度和省电方面表现优异，具备商用潜力。

3. 消费电子动态

• 东旭光电推出世界首款石墨烯基锂离子电池“烯王”，具备优异的环境适应性和循环寿命。
• 大立光预计7、8月营收逐月增长，双摄像头需求带动业绩提升。

4. 面板行业动态

• 友达昆山5.5英寸FHD产品预计7月点亮，In-Cell产品预计年底出货。
• 32英寸面板供需趋平衡，价格持续上涨，预计三季度末供需比将回归至4.3%，四季度存在过剩风险。

5. 公司跟踪与投资建议

• 长电科技上半年净利润预计下滑85%-95%，但自身经营性盈利表现优于一季度，预计全年经营性净利润为5亿元。
• 星科金朋正进行扭亏调整，预计下半年改善。
• 报告推荐买入长电科技、中芯国际（港股）、中颖电子、胜利精密、法拉电子、顺络电子、深天马、利亚德、欧菲光等公司。
• 投资策略分为三类：长线资金买入长电科技、中芯国际；中短线资金关注中颖电子、东软载波、全志科技；交易性资金可关注上游原材料及设备板块。

三、关键信息

1. 重点公司及评级

2. 长电科技分析

• 上半年净利润预计为618-1855万元，同比下滑85%-95%。
• 星科金朋亏损主要由于技术研发投入及人民币贬值影响。
• 长电科技自身经营性盈利恢复，预计全年经营性净利润为5亿元。
• 星科金朋扭亏预计在下半年，未来将重点拓展国内IC设计客户，如展讯、海思等。

3. 估值水平

• 2016年7月15日，SW电子行业PE TTM为66.55，较2015年6月12日的高点下降33.87%，但仍处于较高水平。

四、行业要闻

4.1 消费电子

• 东旭光电推出石墨烯基锂离子电池“烯王”，具备宽温工作范围和长循环寿命。
• 大立光预计7、8月营收逐月增长，双摄像头需求推动其业绩提升。

4.2 半导体

• SEMI预测全球晶圆代工产能持续增长，两岸是主要投资区域。
• STT-MRAM有望替代DRAM，具备商用潜力。
• 3D XPoint技术具备替代DRAM和NAND Flash的潜力，但仍在理论阶段。

4.3 面板

• 友达昆山5.5英寸FHD产品预计7月点亮，In-Cell产品年底出货。
• 32英寸面板价格上涨，供需趋于平衡，四季度存在过剩风险。

五、股票涨跌及指数变化

• 本周电子行业指数上涨1.09%，跑输沪深300（2.63%）。
• 费城半导体指数上涨3.32%，跑赢纳斯达克指数（1.47%）。
• 本周涨幅前五公司：GQY视讯（46.38%）、福晶科技（22.07%）、东旭光电（11.34%）、联创光电（9.65%）、艾派克（9.47%）。
• 本周跌幅前五公司：蓉胜超微（-16.22%）、丹邦科技（-13.08%）、南大光电（-12.49%）、七星电子（-11.68%）、全志科技（-11.55%）。

六、风险提示

• 下游需求波动
• 价格战

七、投资建议

• 长电科技、中芯国际（港股）、中颖电子、胜利精密、法拉电子、顺络电子、深天马、利亚德、欧菲光、鸿利光电等公司被推荐买入或增持。
• 长电科技因自身盈利恢复和星科金朋扭亏预期，被视为最具潜力的标的。
• 半导体板块虽基本面改善，但尚未进入周期反转，需耐心等待。
• 上游原材料及设备板块具备较高弹性，适合交易性资金关注。

八、其他信息

• 报告发布机构：兴业证券
• 分析师：刘亮
• 研究助理：陈飞达
• 投资组合包括长电科技、三环集团、欧菲光、胜利精密、鸿利光电、中颖电子、深天马、利亚德、顺络电子、法拉电子等。
• 报告中还提及即将举办的两岸半导体高峰论坛，邀请中芯国际、三安光电、长电科技、士蓝微及台湾的矽创电子参加。