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电子行业一周一谈及公司跟踪总结（2016年第8期）

核心内容

本报告为2016年第8期电子行业分析，主要聚焦于市场表现、重点公司跟踪、估值水平、行业要闻及风险提示等方面。整体观点为推荐（维持），认为当前是积极布局电子板块的好时机。

主要观点

• 市场表现：本周市场缩量弱势震荡，上证综指下跌2.22%，创业板指数上涨1.46%，电子行业指数（申万）下跌0.24%。电子行业指数表现优于沪深300，费城半导体指数上涨1.31%，优于纳斯达克指数。
• 投资建议：分析师建议积极配置电子行业，主要基于以下几点：
  • 中国电子制造业作为全球产业链的一部分，受益于美国经济复苏；
  • 电子行业上市公司多为民营企业，治理结构和激励机制较好；
  • 行业TTM估值降至48倍，接近历史合理区间；
  • 行业基本面正在改善，上游芯片去库存结束，下游消费电子即将好转。
• 重点公司推荐：推荐包括中颖电子、深天马A、法拉电子、欣旺达、立讯精密、阳光照明和鸿利光电在内的多家公司，其中立讯精密和中颖电子被给予“买入”评级，其余为“增持”。

关键信息

公司跟踪：江海股份

• 江海股份是国内电容器产品线最全的公司，涉及铝电解电容器、薄膜电容器、超级电容器。
• 铝电解电容器受日元贬值和消费电子市场不景气影响，业绩下滑。
• 薄膜电容器门槛高，需企业循序渐进发展。
• 超级电容器中LIC技术领先，应用前景广阔。

估值水平

• 2016年3月11日，SW电子行业PE TTM为48.62，较2015年6月的高点下跌46.8%，但较2008年10月的历史低点上涨248.3%。

行业要闻

4.1 消费电子

• 华为中国市占率逼近苹果，可能形成“黄金交叉”。
• VR产业进入内容元年，硬件问题将逐步解决。
• 游戏和视频被认为是VR内容发展的主要方向。

4.2 半导体

• 富国银行上调半导体评级，认为行业复苏可期。
• 2016年1月全球半导体销售额为269亿美元，同比下降5.8%。
• DRAM市场因供需失衡，均价可能下跌30%，美光将受冲击。

4.3 面板

• 低阶智能机面板价格上涨近10%，中高阶趋钝化。
• LTPS新产能将在第二季度释放，AMOLED面板供应面临短期挑战。

股票涨跌及指数变化

• 本周电子行业指数下跌0.83%，跑赢沪深300（下跌2.44%）。
• 费城半导体指数上涨1.31%，跑赢纳斯达克指数（上涨0.67%）。
• 涨跌幅前五公司包括好利来（+24%）、大港股份（+23.49%）、丹邦科技（+22.86%）、中京电子（+22.31%）、新亚制程（+19.39%）。

风险提示

• 下游需求波动；
• 价格战。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅>15%）、增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（< -5%）。

总结

本报告全面分析了电子行业近期的市场动态、重点公司表现及行业趋势，指出电子行业具备投资价值，建议积极布局。主要关注点包括VR、智能汽车、集成电路等长期趋势，以及当前估值水平和市场基本面的改善。同时，报告也提醒投资者注意下游需求波动和价格战等潜在风险。