20160522-兴业证券-电子行业一周一谈及公司跟踪_11页_527kb
报告摘要
电子行业一周一谈及公司跟踪总结 - 2017年第18期
核心内容概述
本报告为2017年第18期电子行业周报，总结了本周市场表现、重点公司动态、行业要闻及投资建议。报告指出，尽管上证指数微跌，但电子行业整体表现优于大盘，尤其在OLED、半导体和面板领域有显著进展。分析师刘亮与陈飞达推荐了多家公司，认为其具备增长潜力和投资价值。
主要观点
1. 市场表现
- 上证指数：本周微跌0.06%
- 创业板指数：上涨1.98%
- 电子行业指数：上涨2.71%，跑赢沪深300（上涨0.11%）
- 费城半导体指数：上涨5.03%，跑赢纳斯达克指数（上涨1.1%）
2. 投资组合表现
- 深天马A：上涨8.4%
- 顺络电子：上涨8.1%
- 胜利精密：上涨6.4%
- 中颖电子：上涨3.9%
- 三环集团：上涨11%
- 欣旺达：上涨4.56%（但被列为“增持”）
3. 投资建议
- 长电科技：维持“买入”评级，认为其与中芯国际的结盟符合封装产业发展趋势，未来有望占据有利竞争地位
- 胜利精密：协同效应显著，传统业务与子公司之间存在强联动，预计全年营收将翻倍
- 苏州捷力：在高端湿法隔膜领域具备强大竞争力，未来将有望超预期
- 中颖电子、深天马A、利亚德、法拉电子、欣旺达：均被列为“买入”或“增持”
- 风险提示：下游需求波动、价格战
关键信息
4.1 消费电子
- IDC数据：2016年第一季度可穿戴装置出货量同比增长67%，达到1970万支
- 市场格局：Fitbit保持第一，小米排名第二，苹果排名第三，但智能手表市场未侵蚀手环市场
- 未来趋势：中国厂商在可穿戴市场表现突出，显示巨大潜力
4.2 半导体
- 台积电与ARM合作：完成10纳米FinFET处理器测试芯片，预计2017年将承接苹果新处理器订单
- 谷歌TPU芯片：专为人工智能设计，性能提升显著，可能对英特尔和Nvidia构成威胁
- 行业趋势：高端封装技术发展迅速，Fan-out WLCSP成为主流
4.3 面板
- 日本印刷蒸镀光罩产能提升：大日本印刷(DNP)计划在2020年前将蒸镀光罩产能提升至3倍，支持OLED面板生产
- 市场动向：DNP将对三星、LG Display、Japan Display Inc及鸿海旗下夏普展开业务攻势
重点公司跟踪
表1：电子行业近期跟踪公司一览
| 代码 | 名称 | 股票价格（元） | 市值（亿） | EPS 2016E | EPS 2017E | EPS 2018E | PE 2016E | PE 2017E | PE 2018E | PB | 投资组合 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 002475.SZ | 立讯精密 | 27.15 | 341 | 1.19 | 1.59 | 2.00 | 22.82 | 17.08 | 13.58 | 5.9 | |
| 002008.SZ | 大族激光 | 20.96 | 223 | 0.95 | 1.15 | 1.38 | 22.06 | 18.23 | 15.19 | 4.6 | |
| 300136.SZ | 信维通信 | 29.81 | 178 | 0.70 | 1.04 | 1.18 | 42.59 | 28.66 | 25.26 | 12.2 | |
| 002635.SZ | 安洁科技 | 33.70 | 131 | 1.13 | 1.30 | 1.98 | 29.72 | 25.97 | 17.02 | 5.7 | |
| 002241.SZ | 歌尔声学 | 27.06 | 413 | 1.14 | 1.44 | 1.79 | 23.74 | 18.79 | 15.12 | 4.5 | |
| 300207.SZ | 欣旺达 | 22.18 | 143 | 0.90 | 1.30 | 1.79 | 24.64 | 17.06 | 12.39 | 7.9 | √ |
| 002415.SZ | 海康威视 | 20.61 | 1,258 | 1.76 | 2.10 | 2.51 | 11.71 | 9.81 | 8.21 | 7.2 | |
| 300408.SZ | 三环集团 | 17.11 | 296 | 0.65 | 0.81 | 0.95 | 26.32 | 21.12 | 18.01 | 7.0 | |
| 600563.SH | 法拉电子 | 38.04 | 86 | 1.57 | 1.81 | 2.09 | 24.23 | 21.02 | 18.20 | 4.8 | √ |
| 002426.SZ | 胜利精密 | 24.40 | 285 | 0.76 | 1.12 | 1.54 | 32.11 | 21.79 | 15.84 | 5.5 | √ |
| 300296.SZ | 利亚德 | 27.74 | 210 | 0.75 | 1.11 | 1.57 | 36.99 | 24.99 | 17.67 | 8.7 | √ |
5.1 本周涨跌幅前五公司
| 公司 | 涨跌幅度(%) | 公司 | 涨跌幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 可立克 | 28.95 | 博敏电子 | -15.70 |
| 依顿电子 | 17.83 | 天孚通信 | -8.71 |
| 士兰微 | 17.46 | 鹏辉能源 | -6.39 |
| 全志科技 | 15.94 | 好利来 | -4.62 |
| 东山精密 | 15.20 | 欣旺达 | -4.56 |
估值水平
- SW电子行业PETTM：2016年5月20日为56.62，较2015年6月12日的99.49下跌44.09%，较2008年10月27日的历史最低值13.34上涨324.43%
- 长电科技：PE较高，但PB、PS显示估值显著低估，具备长期投资价值
行业要闻
消费电子
- 可穿戴装置市场持续增长，IDC数据显示出货量同比增加67%
- 苹果在智能手表市场仍占主导地位，市占率达46%
- 中国厂商在可穿戴市场表现突出，显示巨大潜力
半导体
- 台积电与ARM合作推出10纳米FinFET处理器，为苹果新世代处理器做准备
- 谷歌推出TPU芯片，专为人工智能设计，性能提升显著
- 高端封装技术发展迅速，Fan-out WLCSP成为主流
面板
- 日本印刷蒸镀光罩产能提升，支持OLED面板增产
- 大日本印刷(DNP)计划在2020年前将蒸镀光罩产能提升至3倍
- DNP将对三星、LG Display、Japan Display Inc及鸿海旗下夏普展开业务攻势
风险提示
- 下游需求波动
- 价格战风险
投资评级说明
- 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）
- 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%～15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%～5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）
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