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电子行业一周一谈及公司跟踪 —— 2016年第31期总结

核心内容

本报告聚焦于2016年8月28日发布的电子行业分析，涵盖行业动态、重点公司跟踪、估值水平及投资建议等内容。报告指出，尽管电子行业指数（申万）本周下跌0.14%，但整体表现优于沪深300指数（下跌1.72%），且半导体行业在技术趋势上有所突破。

主要观点

• 行业趋势：高端制造与封测技术结合日益紧密，SiP与Fan-out技术能见度提升。长电科技在SiP和eWLB技术上处于领先地位。
• 公司表现：
  • 三环集团：上半年净利润同比增长30.81%，业绩符合预期。其光纤陶瓷插芯和套筒业务表现强劲，微晶锆指纹识别盖板具有显著性能优势。
  • 长电科技：上半年净利润同比下滑91.34%，主要因星科金朋并表亏损，预计随着星科金朋扭亏，公司将实现业绩爆发，建议“买入”。
  • 利亚德：上半年营收和净利润均大幅增长，预计全年业绩目标可实现。公司照明板块有并购和PPP模式加码，传统LED显示屏逆势增长。
• 估值水平：2016年8月26日，SW电子行业PETTM为61.38，较2015年6月的100.63下跌39%，但较2008年的历史最低值13.45上涨356.4%。

关键信息

重点公司及评级

行业要闻

4.1 消费电子

• Q2全球智能手机销量同比增长4.3%，前五大厂商市占率持续上升。
• 三星凭借Galaxy A与J系列手机在市场中占据优势，市占率高于苹果。
• 苹果销量同比减少7.7%，尤其在大中华区和亚太成熟市场跌幅明显。
• OPPO销量增长最快，达到129%，主要得益于其R9手机的市场表现。
• Android系统在第二季市占率升至86%，主要得益于中阶和低阶手机需求增长。

4.2 半导体

• 全球晶圆代工市场预计同比增长9%，优于整体IC市场（预计衰退2%）。
• 台积电仍为全球最大晶圆代工厂，市占率预计为58%。
• Gartner等机构下调半导体产值增长预期，从先前的正增长转为个位数衰退。
• 产品平均售价下滑是半导体行业产值下滑的主要原因。

4.3 面板

• 电视面板价格持续上涨，京东方减少手机面板出货，导致手机面板供不应求。
• 非晶硅（a-Si）手机面板价格全面上涨，尤其是4寸面板涨幅达8%。
• 台厂率先量产8K电视面板，韩厂与中国大陆面板厂紧随其后。
• 8K内容供应仍是8K电视普及的关键因素，日本已试行8K节目制作。

股票涨跌及指数变化

5.1 本周涨跌幅前五公司

5.2 指数变化

• 电子行业指数下跌0.31%，跑赢沪深300（下跌1.72%）。
• 费城半导体指数上涨0.54%，跑赢纳斯达克指数（下跌0.37%）。

风险提示

• 下游需求波动
• 价格战

投资建议

• 买入：长电科技、中颖电子、胜利精密
• 增持：歌尔股份、欧菲光、三环集团、顺络电子、深天马A、利亚德、法拉电子、鸿利光电

结论

本报告对电子行业进行了全面分析，重点推荐长电科技、三环集团、利亚德等公司，并指出半导体行业在技术趋势上的重要变化，同时提醒投资者注意下游需求波动和价格战等风险因素。