20240428-广发期货-锡5月行情展望_供给扰动仍有支撑_回调低多思路_22页_2mb

锡市场2024年4月28日行情展望总结

品种观点与操作建议

供应端：缅甸锡矿因地区问题尚未复产，征税政策变动将持续影响出口量；印尼出口审批基本完成，但恢复不及预期。总体供给扰动仍在，短期内对价格形成支撑。

需求端：全球半导体销售额同比增速持续上行，库存周期进入被动去库阶段，需求预期向好，但仍需下游主动扩产才能推动实际消费。

短期走势：受市场情绪及技术面因素影响，锡价或继续震荡，但由于现实需求疲软，上涨动力不足。建议回调后考虑低吸多单操作，主力合约参考215-220万元/吨一线。

中长期展望：随着半导体周期复苏，中线仍对锡价持乐观，但需关注现实兑现情况。

数据与市场动态

• 3月国内精锡进口同比大幅下降54.76%，出口窗口仍关闭。
• 锡矿砂及精矿进口量同比增278%，其中一季度从缅甸、尼日利亚、澳大利亚等国进口量增长显著。
• 国内精炼锡产量因春节假期结束大幅回升357.4%，但仍低于去年同期水平。
• 全球半导体二月份销售额同比增长16.3%，增速延续。
• 国内新能源汽车、光伏等需求继续保持快速增长。

库存情况：国内精锡社会库存高企，LME库存由去库转为累库。现货市场贴水扩大至600元/吨，进口亏损亦扩大。

数据来源：SMM、Wind、广发期货发展研究中心

请根据当前市场变化调整操作策略，投资决策需谨慎。本报告观点仅供参考。