20240109-天风证券-FOF组合推荐周报_上周多维度因子FOF组合超额收益表现亮眼_8页_1mb

基金研究专题报告总结

报告概述

本报告聚焦于FOF（基金中的基金）组合构建策略，分析了三个核心策略：日历效应FOF组合、规模低估FOF组合和多维度因子FOF组合。报告基于历史数据进行回测，评估组合业绩，并提示相关风险。

日历效应FOF组合

• 策略简述：利用基金业绩排名月度效应检验，捕捉主动权益类基金的三月效应，在每年三月末根据过去一年业绩涨跌幅挑选5只基金，等权重持有并年度调仓。业绩基准为主动偏股型基金日均业绩中位数指数。
• 跟踪结果：从2019年3月开始样本外跟踪，截至2024年1月5日，年化收益率1517%，年化超额基准645%。2024年累计收益率-417%，超额-0.36%。历史上，组合在市场上涨年份超额收益显著，展现强大弹性。近年度收益包括2023年超1441%，整体表现稳健。

规模低估FOF组合

• 策略简述：分解基金规模因子为份额因子，与长期选股Alpha结合，筛选规模小但选股能力强的基金，每季度调仓。业绩基准同上。
• 跟踪结果：从2019年6月开始样本外跟踪，截至2024年1月5日，无约束组合年化收益率1161%，超额657%；有约束组合年化收益率1223%，超额719%。2024年累计收益率无约束-382%，超额-0.01%；有约束-357%，超额0.24%。份额因子负相关于未来业绩，提升选股有效性。

多维度因子FOF组合

• 策略简述：综合基金经理的选股能力、交易能力、收益能力等多因子，结合基金定期持股信息和量化打分，合并后等权重持有10只基金，季度调仓。业绩基准同基准。
• 跟踪结果：从2022年5月开始样本外跟踪，截至2024年1月5日，年化收益率1516%，年化超额基准998%。2024年累计收益率-174%，超额194%。组合表现稳健，利用多因子优化提升了稳健性。

总体风险提示

报告数据基于历史统计，可能因市场结构调整或基金风格变动失效，无法保证未来表现。指数如沪深300涨幅可用于参考，但不构成投资建议。所有策略需结合投资者具体需求和风险偏好，必要时咨询专业人士。

[注：此总结仅基于提供的正文内容，不包括图表和完整数据表链接]