20240714-创元期货-豆粕周度报告_下跌趋势仍未结束_17页_1mb

豆粕周报总结

一、行情回顾

本周豆粕期现货价格延续下跌趋势。受美国大豆产区降水充沛、优良率高企影响，国内连粕期货跟随CBOT大豆大幅下跌，M09合约收报3166元/吨，周度跌幅达5%。外盘方面，CBOT大豆屡创新低，新季大豆生长条件良好但出口销售缓慢，11月合约已跌破成本预估区间60美分/蒲左右。现货价格随期货走弱持续下行，基差承压，华东地区仍为全国豆粕现货洼地。现货成交量周均仅67万吨，远月基差采购意愿不足。

二、基本面分析

产地情况

1. 美国：

   • 美国大豆优良率提升至68%，天气有利，种植区干旱影响缩小。
   • USDA7月报告整体中性偏多，但全球大豆供应过剩背景下，美豆延续下跌趋势，出口数据表现不佳，压制价格。

2. 巴西：

   • 巴西大豆出口创历史新高，6月出口量达13947万吨，显示供应充足。
   • 对华排船计划增加，发船节奏加快。

3. 阿根廷：

   • 国内压榨恢复，豆粕出口旺盛，带动全球供应宽松预期。
   • 出口销售同比显著增加。

地理位置

国内豆粕供过于求局面持续。进口大豆到港量高企，6月单月进口1111万吨，累计1-6月进口同比略降。油厂大豆及豆粕库存持续累增，基差压力大。

三、国内供需状况

供给端

大豆进口进度较快，港口到港量高。截至7月，全国主要油厂大豆库存5658万吨，豆粕库存1053万吨，同比增幅明显。

需求端

下游饲料企业采购情绪谨慎，提货量低迷，库存消耗缓慢。养殖利润虽有好转，但价格持续下滑抑制补库需求。

四、后市展望

短期豆粕维持下跌趋势，成本端支撑减弱。国内供需格局过剩明显，预计9月前供需宽松难以缓解，负基差将持续；美豆成本区间下破或进一步压制外盘价格。

基金声明

本报告由创元期货农产品组分析师廉超、赵玉联合撰写，详细联系方式见文末。报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作风险自负。