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证券研究报告：机械行业半年度策略总结

核心内容概览

本报告分析了2013年下半年机械行业的整体运行趋势，指出行业将维持平稳发展，同时指出强周期行业仍面临低迷压力，并强调环保政策的持续支持以及城镇化带来的潜在机遇。

主要观点

1. 机械行业整体运行平稳

• 经济复苏态势：2013年1-4月机械工业企业主营业务收入同比增长12.75%，利润总额同比增长10.07%，显示行业经营状况有所改善。
• 楼市调控影响：虽然楼市供需有所缓解，但调控目标尚未达成，对房地产投资和机械行业需求形成压制。
• 城镇化政策支持：新型城镇化建设将带来边际改善，特别是棚户区改造和保障房建设，有助于缓解楼市调控的负面影响。
• 全年增长预期：预计全年机械行业收入增速在15%左右，略高于2012年的10%。

2. 强周期行业持续低迷

• 工程机械：前4月收入同比下降6.57%，利润下降28.16%，需求和盈利持续下滑，但预计2013年下半年主要品种销量增幅在5%左右。
• 机床行业：前4月收入增长13.57%，利润增长3.35%，需求略有改善，但整体恢复力度有限，全年增速预计为15%。
• 重矿机械：前4月收入增长12.8%，利润增长4.98%，但需求仍偏弱，受周期滞后影响，短期内难有明显改善。

3. 铁路投资面临资金难题

• 上半年投资进度：2013年前5月铁路固定资产投资同比增长21.6%，基建投资增长25.4%，但与2012年同期相比增速明显放缓。
• 全年目标受阻：预计全年难以完成6500亿元固定资产投资计划，部分高铁项目因资金缺口出现停滞。

4. 环保行业政策扶持加强

• 环保处罚措施：环保部对未完成减排任务的企业进行严厉处罚，推动大气污染治理。
• 政策支持方向：国务院部署大气污染防治十条措施，加强环保监管，推动清洁生产与能源结构调整。
• 行业前景：随着经济发展进入工业化中后期，环保行业将成为重点发展方向。

关键信息

• 宏观经济环境：通胀压力不大，货币政策稳健，楼市供需逐步改善。
• 行业数据：
  • 2013年1-4月机械行业主营业务收入增长12.75%，利润增长10.07%。
  • 工程机械、机床、重矿机械等行业增速不一，但整体仍偏弱。
• 投资建议：维持机械行业“看好”评级，重点推荐新兴领域和环保细分龙头。
• 重点公司推荐：
  • 富瑞特装：LNG成套装备龙头企业，评级“买入”。
  • 雪迪龙：脱硫脱硝监测系统龙头企业，评级“增持”。
  • 三维工程：石化行业硫回收龙头企业，评级“买入”。
  • 汇川技术、新研股份、机器人、积成电子、千山药机：均被推荐为“增持”。

风险提示

• 经济调整超预期：若经济转型进程慢于预期，可能对行业造成不利影响。
• 强周期行业复苏不及预期：城镇化政策可能为强周期行业带来交易机会，但短期内复苏仍有限。

行业评级与股票投资评级

数据来源

• 中国机械工业联合会
• 国家统计局
• 中国铁路总公司
• 环保部
• 民族证券研究中心

结论

2013年下半年机械行业整体运行将保持平稳，主要受宏观经济改善和城镇化政策推动。强周期行业如工程机械、机床等仍面临一定压力，但有望逐步复苏。环保行业因政策持续扶持，将成为未来重点发展方向。投资建议聚焦于新兴和环保领域，推荐相关细分龙头公司，同时需关注经济调整的潜在风险。