20230711-华鑫证券-佳禾食品-605300.SH-公司事件点评报告_Q2业绩超预期_期待咖啡业务起量_5页_229kb
报告摘要
佳禾食品（605300）Q2业绩超预期分析报告 总结
📅 报告日期：2023年7月10日
📈 措辞：买入、维持
👤 分析师：孙山山
🔷 核心事件
佳禾食品发布2023年上半年业绩预告
- 💰 营收：同比大幅增长
- 📉 原材料回落：推动毛利率提升
- 📈 扣非净利润：增长超390%，创历史新高
⏱️ 业绩概览：2023Q2业绩超预期
- 归母净利润：预计068-082亿元，同比增长313%-398%
- 扣非净利润：059-073亿元，同比增长602%-769%
🏷️ 研究要点
🌿 业务分析
| 💡 分支 | 重点内容 |
|---|---|
| 植脂末 | - 下游七成客户为奶茶品牌<br>- 下游场景恢复带动销售，产能利用率超90%<br>- 坚持“零反”契合健康趋势，锁定三季度油脂低价 |
| 咖啡业务 | - 积极布局新品类，55亿元定增用于咖啡扩产<br>- 新建咖啡生产线，推动精品咖啡产品开发 |
| 植物基饮料 | - 已推出燕麦奶、椰乳等产品<br>- 自主研发C端产品，打造第三增长极 |
📊 盈利预测
| 年份 | EPS（元） | PE（倍） |
|---|---|---|
| 2023 | 0.69-0.98 | 31-22 |
| 2024 | 1.34 | 16 |
| 💪 维持“买入”评级 |
⚠️ 风险提示
- 宏观经济下行风险
- 新品推广不及预期
- 原材料价格波动
- 定增进度风险
📬 研究团队
👤 证券分析师：孙山山、何宇航、肖燕南
📄 发布机构：华鑫证券研究
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