20250331-金元期货-铁矿石周报_当前钢厂集中复产_铁矿供需双增_9页_1mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场呈现震荡运行态势，主要受供需双增及钢厂复产影响，主力合约价格有所上涨。但需警惕钢厂减产可能带来的需求压制风险。

主要观点

• 价格走势：上周铁矿石2505合约周环比上涨3.7%，结算价为779.3元/吨，显示市场对铁矿石的短期看涨情绪。
• 供需变化：
  • 供给端：全球铁矿石发货量周环比增加221.2万吨，年同比增加692.5万吨；澳大利亚和巴西发货量均有显著增长，而国内到港量周环比减少。
  • 需求端：钢厂复产积极，247家钢铁企业日均铁水产量环比增加1.02万吨，同比增加15.97万吨；高炉产能利用率和开工率也有所提升，显示钢厂生产积极性增强。
• 库存情况：
  • 45个港口进口矿库存周环比增加57.91万吨至1.45亿吨，但钢厂库存仍处于较低水平，主要因刚需补库，尚未形成明显累库压力。
• 风险因素：
  • 国内需求恢复缓慢
  • 海外发运可能受到扰动
  • 钢厂减产可能抑制下游需求

关键信息

1. 期货市场表现

• 铁矿石2505合约周涨幅3.7%，周环比上涨28个点。
• 周成交量149.7万手，持仓量39.2万手，均出现小幅下降。

2. 现货市场数据

• SGX:铁矿：62%Fe：TSI指数：102.43美元/公吨，周环比-0.02，年同比-6.72。
• PB粉：103.2美元/千吨，周环比-0.2，年同比-9.2。
• 金布巴粉：95.05美元/千吨，周环比-0.3，年同比-7.6。
• 卡拉加斯粉：116.85美元/千吨，周环比-0.15，年同比-8.1。
• 乌克兰/俄罗斯球团：113.35美元/千吨，周环比-0.2，年同比-5。
• 南非粗粉：98.6美元/千吨，周环比-0.2，年同比-9。
• 国产球团：1030元/吨，周环比0，年同比-50。
• 铁精粉：900.9元/吨，周环比-3.51，年同比-53.82。
• 进口与国产价差：-85元/千吨，周环比0，年同比-35。
• 铁矿基差：-1.5元/吨，周环比-0.5，年同比-17。

3. 宏观与政策环境

• 国内宏观：
  • 央行提出适度宽松政策，以应对全球经济动能不足和国内需求偏弱。
  • 地方隐债化解成效显著，财政空间逐步释放。
  • 2025年GDP增长预期为4.8%，核心支撑包括改革、创新和城镇化。
• 国际宏观：
  • 美联储维持利率不变，但市场对年内三次降息预期升温。
  • 美国制造业PMI低于预期，服务业PMI上升，美元指数小幅上涨。
  • 特朗普宣布加征部分行业关税，引发市场对贸易摩擦升级的担忧。
• 行业政策：
  • 国家发改委持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。
  • 新疆部分钢厂因成本高、竞争激烈和螺纹钢价格偏低而宣布减产10%。

后市研判

• 短期内铁矿石市场预计震荡运行，因钢厂复产推动供需双增，但需关注减产政策对需求的压制作用。
• 长期来看，国内政策支持和经济复苏预期仍为铁矿石市场提供支撑。

操作评级

• 铁矿石：趋势强度(0)，即震荡。

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