20141013-信达证券-化工行业_2014年第36期周报-国际钾肥价格上涨_原油价格下跌_40页_1mb

国际钾肥价格上涨，原油价格下跌 - 化工行业周报总结

核心内容

本报告是信达证券化工行业2014年第36期周报，分析了2014年10月13日化工行业主要产品的价格变动、市场趋势及企业盈利情况。整体来看，氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、矿物化工、无机酸碱和煤化工等板块均出现不同程度的价格波动和市场变化。同时，原油和天然气价格下跌，对化工行业形成一定影响。

主要观点

1. 氮肥

• 国际：美国海湾尿素价格下跌4.9%至328美元/吨，预计国际尿素价格难以跌破280美元/吨。
• 国内：山东尿素价格上涨1.2%至1630元/吨，国内需求平淡，市场以出口为主。
• 供需：尿素产能持续释放，国内需求约为6500万吨，供过于求压力依然存在。
• 企业评级：和邦股份、扬农化工、新安股份被“买入”，江山股份被“持有”。

2. 磷肥

• 国际：摩洛哥DAP价格下跌1.0%至518美元/吨，国际硫磺价格下跌3.4%至140美元/吨。
• 国内：国内一铵价格下跌6.8%至2050元/吨，二铵价格维持稳定。
• 市场趋势：国内磷肥出口量有望因关税下调而增长，缓解国内供应压力。
• 企业评级：磷肥企业普遍估值较高，信达观点为看多。

3. 钾肥

• 国际：温哥华氯化钾价格上涨3.4%至303美元/吨。
• 国内：华东市场氯化钾价格维持在3080元/吨，国内钾肥库存低位，价格支撑较强。
• 市场趋势：全球钾肥行业扩产计划推迟，寡头限产，价格和产业持续有动作。
• 企业评级：盐湖股份等钾肥企业被看多，因盈利被低估。

4. 复合肥

• 市场趋势：复合肥市场进入需求平淡期，厂家开工率下调，冬储肥价格预计下降。
• 价格：国内45%氯基复合肥主流报价1900-2100元/吨，45%硫基复合肥主流报价2200-2380元/吨。
• 行业观点：原材料价格下跌将导致复合肥价格下跌，但行业盈利可能回升。

5. 农药

• 草甘膦：价格旺季下跌，主流成交价下滑至2.65-2.7万元/吨。
• 环保政策：环保核查名单出台，对行业形成边际成本压力。
• 行业影响：环保政策收紧，对小产能企业形成壁垒，利好合规企业。

6. 农产品

• 价格变化：玉米、小麦价格小幅上涨，大米和棉花价格下跌。
• 市场动态：玉米价格涨2.7%，小麦涨2.5%，大米跌0.3%，棉花跌0.8%。
• 影响因素：供需关系、汇率波动、政策调整等。

7. 矿物化工

• 磷化工：磷矿石价格上涨，磷肥市场转暖，对磷矿石价格形成支撑。
• 氟化工：制冷剂R22、R134a、R32、R125价格维持稳定，市场供需矛盾突出。
• 有机硅及多晶硅：国内产能释放有限，欧洲多晶硅价格上涨0.5%至20.60美元/公斤。
• 锂产品：锂产品价格变化未详细提及，但市场关注度较高。
• 镁产品：镁锭价格维持稳定，高纯镁砂价格不变。

8. 无机酸碱

• 氯碱化工：氯碱行业供过于求，价格难有突破性表现，东部自产盐价格上涨9.4%至700元/吨。
• 市场动态：烧碱价格上涨，合成氨价格下跌4.0%至2400元/吨。
• 行业趋势：氯碱行业持续低迷，产量继续增长。

9. 煤化工

• 甲醇：鹿特丹甲醇FOB价格下跌0.5%至439美元/吨，华东市场下跌2.5%至2560元/吨。
• 醋酸：华北市场醋酸价格下跌6.1%至3100元/吨。
• 其他产品：醋酸乙酯价格下跌3.2%至6100元/吨，乙烯焦油价格上涨0.3%至3280元/吨。

关键信息

• 国际钾肥：价格上涨，市场回暖，供应紧张。
• 原油：WTI油价下跌6.2%至85.77美元/吨，布伦特原油下跌4.6%至90.05美元/吨。
• 天然气：价格下跌3.7%至3.87美元/百万英热。
• 行业展望：氮肥看空，磷肥看平，钾肥看多，复合肥看多，农药看多，矿物化工看多，无机酸碱看平，煤化工看平。
• 风险提示：中东局势对油价的干扰较大，环保政策对行业影响显著。

企业评级

• 和邦股份：买入
• 扬农化工：增持
• 新安股份：买入
• 江山股份：持有
• 盐湖股份：被划归为强周期品种，估值看多

市场动态

• 供需关系：多数产品出现供过于求，但钾肥、磷肥等部分产品因供应紧张，价格维持高位。
• 成本变化：部分产品成本支撑减弱，但也有产品因成本结构变化而有所回升。
• 政策影响：出口关税下调、环保核查、行业整合等政策对市场形成影响。

总结

本报告详细分析了2014年10月13日化工行业的价格波动和市场趋势，指出国际钾肥价格上涨，原油价格下跌，氮肥、磷肥、复合肥等产品价格波动明显，而部分产品如磷肥、钾肥、农药、矿物化工等被看多。报告强调了行业基本面和估值的变化，以及政策对市场的影响，为投资者提供了重要的参考依据。