20170507-兴业证券-化工行业周报_原油价格下跌_制冷剂_甘氨酸价格上涨_28页_1mb

化工行业周报总结（2017年5月1日-5月7日）

核心内容概述

本周化工行业整体价格趋势呈现分化，部分产品价格上升，而另一些则下跌。国际原油价格持续下跌，但部分化工产品如制冷剂、甘氨酸等价格出现上涨，主要受到原料供应紧张和环保政策影响。行业分析师建议投资者关注具备核心竞争力、估值安全边际及受益于环保政策和原油价格上涨的细分行业。

主要观点

1. 国际原油价格波动

• WTI 2017年6月原油期货结算价下跌6.4%至46.22美元/桶。
• Brent 2017年7月原油期货结算价下跌5.3%至49.1美元/桶。
• 原油价格下跌引发市场看空情绪，但美国原油库存下降及OPEC减产协议可能延长，对市场产生一定支撑。

2. 产品价格涨跌情况

• 价格上涨：R125（+20%）、磷矿石（+9.5%）、甘氨酸（+6.3%）、碳酸锂（+6.0%）、丙烷（+3.9%）。
• 价格下跌：二甲醚（-9.9%）、己二酸（-8.0%）、丙酮（-7.3%）、丁苯橡胶（-7.0%）、甲醇（-6.8%）。

3. 制冷剂市场

• R125价格继续上涨至100000元/吨，因原料四氯乙烯和无水氢氟酸采购紧张，以及副产盐酸处理难度增加。
• R22、R32、R134a、R410a价格维持不变。
• 由于4月、5月为空调生产旺季，下游需求旺盛，而环保趋严导致供给受限，制冷剂市场供需紧张。

4. 甘氨酸市场

• 甘氨酸价格继续反弹，华东地区价格达8500元/吨，较上周上涨6.3%。
• 华北地区因渗坑事件引发环保监管趋严，导致开工负荷下降，厂家挺价意愿较强。

关键信息

5. 投资建议

• 重点关注：具备核心竞争力、估值安全边际的蓝筹股，以及在供给侧改革背景下受益于环保趋严及原油价格上涨的细分子行业。
• 推荐公司：万华化学（MDI）、联化科技（中间体）、华鲁恒升（尿素）、扬农化工（农药）、金发科技（改性塑料）、三友化工（粘胶）、长青股份（农药）、海利得（涤纶工业丝）、诺普信（农药制剂）、金正大、史丹利（复合肥）、万润股份（液晶、沸石）、福斯特（新材料）、国瓷材料（电子化学品）等。

6. 风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

重点产品价格走势

行业分类价格分析

原油及成品油

• WTI期货：-6.4%
• Brent期货：-5.3%
• 美国商业原油库存：-0.2%
• 美国原油钻井数：+6口（环比）

氯碱

• 纯MDI（华东）：0.0%
• 聚合MDI（华东）：-2.0%
• TDI（华东）：-4.6%
• BDO（华东）：+0.4%
• 甲醇（华东）：-6.8%
• 丙烯酸（浙江卫星）：+2.9%
• 丙烯酸甲酯（沈阳蜡化）：0.0%
• 丙烯酸丁酯（沈阳蜡化）：0.0%
• 环氧乙烷（辽阳石化）：+2.1%
• 环氧丙烷（华东）：0.0%
• 苯胺（华东）：0.0%
• 苯酚（华东）：0.0%
• 盐酸（31%，长三角）：-4.3%
• 硫酸（98%，长三角）：0.0%
• 硝酸（98%，长三角）：0.0%

农药与化肥

• 甘氨酸（华东）：+6.3%
• 草甘膦（华东）：0.0%
• 双甘膦（98%，华东）：0.0%
• 氯化钾（60%，盐湖到站价）：+3.6%
• 尿素（46%，山东）：-5.0%
• 磷矿石（30%，贵州）：0.0%
• 液氨（山东）：+3.6%
• 氯化铵（江苏华昌）：-5.0%
• 磷酸二铵（64%，长三角）：0.0%
• 磷酸二铵（美国海湾）：0.0%

聚氨酯

• 纯MDI（华东）：0.0%
• 聚合MDI（华东）：-2.0%
• TDI（华东）：-4.6%
• BDO（华东）：+0.4%
• 顺酐（华东）：-0.6%
• 硬泡聚醚（华东）：0.0%
• 软泡聚醚（华东）：-2.0%
• DMF（华东）：-2.4%
• 氨纶（40D）：0.0%
• PTMEG（华东）：+0.0%
• 粘胶短纤（15D，38毫米）：-0.2%
• 粘胶长丝（120D有光，二档）：0.0%
• 粘胶浆料（干法，华东）：-1.2%

橡胶

• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：-6.5%
• 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：-7.0%
• 顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）：0.0%
• 丁腈橡胶（N41，华东）：0.0%
• 丁基橡胶（1751，华东）：0.0%
• 氯丁橡胶（A-90，华东）：0.0%
• SBS（4452，华东）：-1.5%
• 三元乙丙橡胶（华东）：0.0%
• 防老剂RD（华北）：0.0%
• 防老剂4020（华东）：0.0%
• 促进剂M（华北）：0.0%
• 促进剂CZ（华北）：+1.8%
• 促进剂NS（华北）：+1.4%

化纤

• 涤纶短纤（14D，38毫米）：-2.5%
• 涤纶长丝（DTY-150D，一级）：-1.1%
• 尼龙6（常规纺切片，长三角）：-3.5%
• 环己酮（华东）：0.0%
• 己内酰胺（长三角）：-4.2%
• 尼龙66（长丝级切片，长三角）：-2.3%
• 腈纶短纤（15D，38毫米）：+1.9%
• 丙烯腈（长三角）：-2.5%
• 聚丙烯酰胺（浙江鑫甬）：0.0%
• 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：-1.4%
• 聚丙烯（吹塑，长三角）：-2.4%
• 聚苯乙烯（通用，长三角）：-3.8%
• PBT（长三角）：0.0%
• ABS（长三角）：-1.7%
• 聚甲醛（长三角）：-0.5%
• BOPP（华东，18U）：0.0%
• BOPET（华东）：0.0%
• 环氧树脂（华东，E51）：-1.0%
• 不饱和树脂（华东，191#）：0.0%
• DOP（华东）：+1.9%
• 苯酐（华东）：+3.0%
• 正丁醇（华东）：+1.7%
• 辛醇（华东）：+2.1%
• 季戊四醇（优级，上海中山）：0.0%
• 炭黑（河北，N330）：0.0%
• 煤焦油（华东）：+3.5%
• 重交沥青（华南）：-1.9%
• 改性沥青（华南）：-1.3%
• PVA（1799，安徽皖维）：+1.6%
• 钛白粉（金红石，华东）：0.0%
• 钛精矿（四川攀钢）：0.0%