> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 原油价格上涨带动油脂震荡偏强总结 ## 核心内容 近期油脂市场受原油价格上涨影响，整体呈现震荡偏强态势。原油价格因美国恢复对伊海上封锁并拟征20%过路费而大幅上涨，带动豆油价格反弹，但国内油脂基本面仍面临压力，市场整体仍以中性策略为主。 ## 市场分析 ### 期货价格表现 - **棕榈油2609合约**：昨日收盘价9351.00元/吨，环比上涨139元，涨幅1.51%。 - **豆油2609合约**：昨日收盘价8608.00元/吨，环比上涨40元，涨幅0.47%。 - **菜油2609合约**：昨日收盘价9944.00元/吨，环比上涨69元，涨幅0.70%。 ### 现货价格表现 - **广东地区棕榈油现货价**：9130.00元/吨，环比无变化，基差P09-221.00，环比下降139元。 - **天津地区一级豆油现货价**：8660.00元/吨，环比无变化，基差Y09+52.00，环比下降40元。 - **江苏地区四级菜油现货价**：10430.00元/吨，环比上涨40元，基差OI09+486.00，环比下降29元。 ### 国际市场动态 - **巴西大豆产量**：预计2025/26年度达1.80568亿吨，同比增加5.3%。 - **巴西大豆播种面积**：预计达4864.06万公顷，同比增加2.7%。 - **巴西大豆单产**：预计达3.71吨/公顷，同比增加2.5%。 - **巴西大豆出口预测**：2026-27年度预计创纪录，产量达1.84亿吨，出口量亦将增长。 - **印度植物油进口**：6月棕榈油、豆油、葵花籽油进口量分别下降11%、23%、18%，总量下降16%。 - **进口油品价格**：阿根廷豆油（8月船期）C&F价格上涨44美元/吨，巴西大豆（8月船期）C&F价格上涨1美元/吨；进口大豆升贴水报价整体上调。 ## 主要观点 1. **成本端支撑**：原油价格大涨，对油脂成本端形成有力支撑，带动豆油价格反弹。 2. **国内基本面压力**：国内豆油库存持续累库，油厂开机率上升，但需求清淡，供强需弱格局未改。 3. **进口成本变化**：棕榈油进口利润和对盘利润波动，反映国际市场供应与价格变化。 4. **产量预测**：巴西大豆产量和出口量预计持续增长，可能对全球市场产生影响。 5. **市场策略**：当前油脂市场整体策略为中性，需关注政策变化带来的风险。 ## 关键信息 - **原油价格**：因美国对伊海上封锁及过路费政策，布伦特原油隔夜涨幅超10%，带动豆油上涨。 - **国内油脂库存**：豆油、菜油库存持续增加，压制价格反弹空间。 - **进口动态**：巴西大豆进口成本上升，印度植物油进口量下降，显示需求疲软。 - **市场预期**：巴西大豆产量和出口量预计创新高，可能影响全球油脂供需格局。 - **价格走势**：油脂期货价格受原油影响震荡偏强，但现货市场表现分化，基差波动明显。 ## 风险提示 - **政策变化**：国内外政策调整可能对油脂市场产生重大影响。 - **供需变化**：巴西大豆产量和出口预期可能改变全球供需平衡。 - **市场情绪**：国际油价波动、地缘政治因素可能加剧市场不确定性。 ## 图表说明 - 图1-3：展示棕榈油、大豆油、菜籽油的汇总均价和价格走势。 - 图4-6：反映三大油脂期货主力合约的收盘价及基差变化。 - 图7-11：展示油脂期货主力价差及基差变化，有助于分析市场相对走势。 - 图12-15：棕榈油不同船期的进口利润和对盘利润变化。 - 图16-20：印尼和马来西亚棕榈油出口、产量及单产数据。 - 图21-29：中国压榨厂大豆油、菜籽油的产量、库存及成交量变化。 ## 报告发布信息 - **研究员**：邓绍瑞、李馨、白旭宇、薛钧元 - **从业资格号**：F3047125、F03120775、F03114139、F03114096 - **投资咨询号**：Z0015474、Z0019724、Z0023055、Z0023045 - **免责声明**：本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，不承担法律责任。 - **版权信息**：本报告版权属华泰期货研究院所有，未经授权不得使用或转载。 ```