机械行业三季报前瞻：未来哪些细分板块和公司拥有投资机会？-20181022-中泰证券-13页-3mb

机械设备行业三季报前瞻总结

核心内容

本报告分析了机械设备行业的三季报前瞻，重点关注不同细分板块的业绩变化及投资机会。分析师王华君、朱荣华、于文博及研究助理许忠海共同完成，对油服、煤机、工程机械、半导体设备、新能源设备、电梯行业及其他细分板块进行了详细分析，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

业绩开始高速增长的板块

• 油服行业：受国家安全战略推动，国内“三桶油”加大资本开支，增储增产，油价企稳回升，油服市场恢复增长。民企与国企业绩拐点逐步显现。
  • 推荐标的：杰瑞股份（Q3业绩预增600%-650%）、海油工程、石化机械（三季度业绩扭亏）、中海油服。
• 煤炭机械：进入业绩释放期，订单增长向利润转化，行业复苏迹象明显。
  • 推荐标的：郑煤机（中报业绩大增180%）、天地科技（中报业绩增42%）。

业绩持续高速增长的板块

• 工程机械：四季度基建有望企稳回升，受益于“补短板”政策及地方专项债提速。预计2018-2020年挖掘机销量仍可保持较快增长。
  • 推荐标的：三一重工（中报业绩增192%）、徐工机械（三季报业绩预增87%-99%）、柳工（三季报业绩预增143%-179%）、恒立液压、艾迪精密。
• 半导体设备：国内晶圆厂建设持续推进，对半导体设备需求旺盛。龙头企业加大研发投入，推动国产替代。
  • 推荐标的：北方华创（三季报业绩预增80%-130%）、长川科技（三季报业绩预增20%-40%）、晶盛机电（三季报业绩预增70%-100%）、精测电子（三季报业绩预增62%-74%）。
• 新能源设备：受益于新能源汽车产业链发展，锂电设备需求增长，龙头公司实现进口替代。
  • 推荐标的：先导智能（三季报业绩预增80%-110%）。

业绩明显下滑的板块

• 电梯行业：受房地产市场萎缩影响，业绩下滑幅度较大，预计1-9月业绩增速大幅下降。
  • 推荐标的：无明确推荐，但关注行业复苏。

业绩增速分化较大的板块

• 智能装备：工业机器人销量增速下滑，中游制造业景气度未明显改善。
• 轨交装备：近期铁总招标超预期，基建补短板政策利好板块企稳回升。
  • 推荐标的：机器人、鼎汉技术等。

关键信息

• 油服行业：国内“三桶油”资本支出增长，油价回升，油服市场恢复增长。
• 煤机行业：2018年订单增长有望向利润转化，行业进入复苏通道。
• 工程机械行业：1-9月挖掘机销量同比增长53.3%，四季度基建有望企稳。
• 半导体设备行业：国内晶圆厂建设推动设备需求增长，国产替代加速。
• 新能源设备行业：锂电设备龙头受益于下游扩产，进口替代加速。
• 电梯行业：受地产调控影响，业绩下滑明显。
• 智能装备行业：工业机器人产量增速下滑，制造业景气度未改善。
• 轨交装备行业：铁总招标超预期，政策利好板块回暖。

投资建议

• 推荐标的：
  • 油服板块：杰瑞股份、海油工程、石化机械、中海油服。
  • 煤机板块：郑煤机、天地科技。
  • 工程机械板块：三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密。
  • 半导体设备板块：北方华创、长川科技、晶盛机电、精测电子。
  • 新能源设备板块：先导智能。

风险提示

• 三季报业绩不及预期。
• 新兴成长性行业拓展不及预期。
• 周期性行业复苏持续性风险。
• 传统行业转型低于预期风险。