20130923-申万宏源-机械行业_周报-应用北斗_光彩中国_17页_437kb

机械行业周报总结 2013年09月23日

核心观点

• 工程机械：当前处于底部区间，需等待房地产新开工预期回升。基建投资维持高位，而房地产销售和新开工走低。若房地产销售持续回升、政策预期稳定，房地产新开工预期将从负转正，带动工程机械股价企稳回升。
• 航空航天：北斗导航应用进入实质性进展阶段，产业化应用将沿军用（集采、专装）-行业应用-大众市场的顺序展开。政府支持力度加大，企业将重点推广北斗导航芯片、终端及综合应用模式，建议关注中国卫星、国腾电子和北斗星通。
• 船舶：造船行业已走过底部，未来1年将面临行业需求向上、政策支持增加和资产整合力度提升等有利因素。建议中长期投资者关注中国船舶、广船国际和中国重工。
• 能源设备：煤炭行业固定资产投资增速处于底部盘整，煤机行业尚未迎来趋势性投资机会。天地科技因王坡煤矿扩产影响上半年业绩，但随着生产恢复正常，三季度业绩有望环比改善。
• 楼宇设备：电梯安全形势严峻，售后维保成为重点。《特种设备安全法》的实施有助于规范电梯维保业务，推荐上海机电、广日股份和康力电梯。消防领域推荐天广消防。
• 轨道交通：铁总二次招标即将启动，动车组仍是重点。北车受益于毛利率提升，建议关注南北车，尤其是北车。同时推荐北方创业和永贵电器。
• 智能装备：国内企业逐步突破工业机器人关键零部件。推荐关注专注于上游关键零部件研发的上海机电、汇川技术；中游系统集成商如机器人；以及下游应用厂商如巨轮股份。

各重点行业及公司观点

工程机械

• 基建投资维持高位，房地产销售和新开工走低。
• 房地产新开工预期回升将带动工程机械销量和股价企稳。
• 8月房地产销售面积增速为10.1%，新开工面积增速同比大幅回落。

船舶

• 造船行业新接订单持续回升，预计全年新接订单达9000万DWT。
• 8月全球新接订单为908万DWT，同比大幅增长100%。
• 油轮和集装箱船新接订单显著回升，散货船则表现较差。
• 船厂盈利仍处于底部区间，船价维持低位，毛利率较低。
• 韩国和日本新接订单同比上升，但中国手持订单仍处于下滑趋势。

轨道交通

• 铁总二次招标在即，动车组数量预计131列，350公里高寒车占比达50%。
• 北车在招标中受益于毛利率提升，业绩弹性更大。
• 推荐南北车，同时关注北方创业和永贵电器。

智能装备

• 国内企业正逐步突破工业机器人关键零部件。
• 建议关注三种类型企业：上游关键零部件生产商、中游系统集成商、下游应用厂商。

重点推荐组合（第九期第七周）

• 推荐公司：三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、富瑞特装、杰瑞股份。
• 组合表现：本周绝对收益-1.07%，累计收益21.03%。
• 申万机械本期涨幅：1.03%，累计涨幅7.41%。
• 相对申万机械超额收益：-2.10%，累计13.62%。
• 相对沪深300超额收益：-4.24%，累计12.79%。

重点信息

公司行业新闻

• 工程机械：
  • 专家云集，聚焦十大评选。
  • 维修及再制造业务逆势增长，预示产业格局转变。
  • 企业呼吁高筑墙广积粮，储备技术与产品。
• 航空航天：
  • 北斗导航设备将列入明年北京政府采购目录。
  • 北斗产业中长期发展规划即将发布，预计撬动4000亿市场。
• 核电设备：
  • “十三五”期间将新增18台核电机组，设备市场规模达2700亿元。
• 能源机械：
  • 中俄签署天然气供应和LNG股权合作协议。
• 轨道交通：
  • 轨道交通“心脏”项目动工。
  • 中国北车推出绿色制造产品，如永磁地铁和大功率IGBT产品。
• 船舶：
  • 国内造船业整体处于低端竞争状态，技术水平和产品质量需提升。
• 农机：
  • 农业机械化推动现代农业发展。

公司动态

• 三一重工：
  • 业务多元化，保持混凝土机械全球龙头地位。
  • 阿曼苏丹代表团考察华南三一。
• 中联重科：
  • 完成对意大利CIFA公司全资控股，发展潜力巨大。
• 山推股份：
  • 获评“山东省机械工业百强企业”。
• 柳工：
  • 获金牌参展商称号，展示多款明星产品。
• 徐工机械：
  • 道路机械位列全球第5位，唯一晋级的中国企业。
• 中国南车：
  • 永磁地铁完成考核，节能20%。
  • 发行20亿元超短融，票面利率通过簿记建档确定。

行业数据

• 装载机销量和出口量、推土机销量和出口量、挖掘机销量和出口量、压路机销量和出口量、汽车起重机和履带起重机销量等数据均显示行业逐步回暖，但整体仍处于低位。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内相对沪深300指数涨跌幅为标准。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对沪深300指数涨跌幅为标准。
• 本报告采用的基准指数：沪深300指数。
• 免责声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。投资需谨慎，风险自担。