20181015-申万宏源-机械行业三季度业绩前瞻_优质细分龙头业绩持续领跑_估值错杀带来布局良机_5页_683kb

机械行业三季度业绩前瞻总结

核心内容

本报告为申万宏源研究发布的机械行业三季度业绩前瞻分析，重点聚焦于多个细分领域的表现与投资价值，包括工程机械、油气设备、激光设备、轨交装备、半导体设备、智能制造和注塑机等。报告基于行业研究和公司业绩预告，对相关企业进行了估值分析和投资评级，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 行业整体趋势：机械行业整体处于修复阶段，部分细分领域表现突出，尤其是受益于油价上涨、基建投资增加、技术替代和产业转移等因素的行业。
• 投资逻辑：在政策支持、市场需求回暖及技术进步推动下，部分细分领域龙头公司业绩持续增长，估值相对较低，具备较好的投资机会。
• 风险提示：部分行业面临周期性下行压力，如注塑机行业，以及国际贸易摩擦可能带来的影响，但龙头公司具备较强的抗风险能力。

关键信息

1. 工程机械

• 市场前景：基建投资持续向好，预计2018Q4开始集中开工，东部铁路、公路、地铁等项目将带动需求。
• 公司表现：
  • 三一重工：Q3净利润13亿元，同比增长102%，Q1-3净利润47亿元，同比增长160%。
  • 徐工机械：Q3净利润3.5-4.5亿元，同比增长53%-98%，Q1-3净利润14.5-15.5亿元，同比增长87%-100%。
  • 艾迪精密：Q3净利润6500万元，同比增长76%，Q1-3净利润1.87亿元，同比增长82%。

2. 缝制设备

• 市场趋势：国内龙头继续扩张，海外需求增长显著。
• 公司表现：
  • 杰克股份：Q1-3实现净利润3.7亿元，同比增长58%。

3. 高空作业平台

• 市场前景：国内行业继续爆发，贸易战影响有限。
• 公司表现：
  • 浙江鼎力：Q1-3实现归母净利润3.07亿元，同比增长35%。

4. 激光设备

• 市场趋势：国产激光器龙头持续爆发，进口替代加速。
• 公司表现：
  • 锐科激光：Q1-3实现归母净利润3.63-3.73亿元，同比增长67.55%-72.17%。

5. 轨交装备

• 市场前景：行业处于历史估值低位，政策利好逐步释放。
• 公司表现：
  • 中国中车：Q1-3实现净利润74亿元，同比增长10%。
  • 鼎汉技术：Q1-3净利润增幅30%-60%。

6. 油气设备

• 市场趋势：油价上行带动油服设备需求，行业进入确定性受益期。
• 公司表现：
  • 杰瑞股份：Q1-3实现归母净利润3.14-3.66亿元，同比增长600%-650%。

7. 半导体设备

• 市场趋势：全球半导体投资加速向大陆转移，国内企业受益。
• 公司表现：
  • 长川科技：Q1-3实现归母净利润0.30-0.35亿元，同比增长20%-40%。

8. 智能制造

• 市场趋势：行业增速有所下滑，但细分龙头具备竞争优势。
• 公司表现：
  • 拓斯达：Q1-3实现归母净利润1.2-1.5亿元，同比增长15.75%-44.68%。

9. 注塑机

• 市场趋势：行业景气度持续下行，业绩承压。
• 公司表现：
  • 伊之密：Q1-3实现归母净利润1.57-1.61亿元，同比下降21.31%-23.22%。

投资评级与估值分析

投资建议

• 推荐领域：工程机械、油气设备、激光设备、轨交装备、智能制造等细分领域龙头公司。
• 关注重点：具有技术优势、市场份额扩大、盈利修复潜力的公司，如三一重工、杰瑞股份、锐科激光、杰克股份、浙江鼎力、拓斯达等。
• 风险提示：部分行业如注塑机面临周期性下行压力，需谨慎对待。

法律声明

• 本报告由申万宏源证券有限公司发布，仅供其客户使用。
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• 本报告不构成对任何人的投资建议，亦不承担相关投资风险。