2017-157_中国机械行业最新研究报告清华汉魅_45页-1mb

机械行业研究报告总结

核心内容

机械行业是国家的重要支柱产业，属于第二产业，具有资本、技术及劳动力密集型特征。该行业目前处于成熟期，整体增长速度较低，且存在技术落后、设备老化等问题，行业投资机会相对较少。行业内部竞争激烈，生产集中度低，科研水平不足，阻碍了行业的创新发展。同时，行业呈现区域发展不平衡，东部地区在投入、产出及效益方面具有明显优势，而中西部地区相对滞后。

主要观点

1. 行业周期性：机械行业与国民经济密切相关，属于周期性行业，其增长与宏观经济走势同步。
2. 子行业差异：行业内子行业众多，产品覆盖广泛，技术水平参差不齐，竞争格局复杂。
3. 区域发展不均：东部地区在机械行业中占据主导地位，但国家对中西部地区的开发正在改变这一局面。
4. 市场结构：机械行业主要依赖内需拉动，出口所占比例有限，基本维持在15%-20%左右。
5. 重点子行业：石化通用机械、农业机械、仪器仪表、机械基础件四个子行业在行业中占据重要地位，合计占总产值的69%。
6. 盈利差异：工程机械行业利润率最高，其次是石化通用机械、仪器仪表、机械基础件及食品包装机械行业，而农业机械利润率最低。
7. 重点上市公司：常林股份、山推股份、三一重工、中联重科、桂柳工A、沈阳机床是值得关注的上市公司。

关键信息

行业特征

• 竞争激烈：行业企业数量庞大，市场趋于饱和，优胜劣汰趋势明显。
• 生产集中度低：大型企业数量少，行业生产力水平较低。
• 科研滞后：科研投入不足，创新较少，主要依赖仿制。
• 投资机会有限：主要集中在与国家固定投资相关的子行业及具备重组概念的上市公司。

行业分类

• 证监会分类：普通机械制造、专用设备制造、交通运输设备制造、电器机械及器材制造、仪器仪表及文化办公用机械制造。
• 机械工业协会分类：电工电器、重型矿山机械、石化通用机械、仪器仪表、机床工具、机械基础件、食品和包装机械、农业机械、工程机械、内燃机、汽车及摩托车。
• 渤海证券分类：工程机械、重型矿山机械、石化通用机械、机床工具、农业机械、仪器仪表、机械基础件、食品和包装机械。

行业发展趋势

• 地位基础化：机械制造业是国家的支柱产业，为新技术和新产品的开发提供基础保障。
• 产品高技术化：行业正从劳动密集型向技术密集型转变，高新技术含量成为竞争关键。
• 服务个性化：企业逐步引入高新技术和现代管理技术，实现柔性化、智能化生产。
• 经营规模化：生产集中度提升，企业规模扩大，国际化步伐加快。

国内外影响因素

国际经济形势

• 世界经济趋缓：2001年后，世界经济增速放缓，对机械行业出口造成不利影响。
• 国际生产格局：全球企业兼并重组，生产集中度提高，国际十大生产商占据全球市场份额80%以上，中国仅占0.6%。
• WTO影响：关税减让和非关税措施的取消对机械行业带来冲击，特别是高附加值产品。

国内经济形势

• 宏观经济良好：2003年国内生产总值稳定增长，带动机械行业整体发展。
• 固定资产投资增加：国家持续加大基础设施投资，带动工程机械、重型矿山机械等行业需求。
• 相关行业带动：汽车工业发展带动机械制造行业，尤其是数控机床和汽车仪器仪表。
• 资本结构变化：非公经济占比增加，提高行业市场适应能力。

国家产业政策

• 支持政策：国家通过产业政策支持机械行业，如西部开发、国债资金投入、汽车工业政策等。
• 技术发展导向：政策鼓励技术升级和创新，推动行业向高技术方向发展。

税收政策因素

• 税收优惠：对高技术产业实行税收优惠，提升企业竞争力。
• 非典期间税收政策：间接利好机械行业，减轻部分行业负担。
• 关税下降：2003年起，进口关税下降，对机械行业造成一定冲击。

技术变革因素

• 技术创新需求：行业技术水平低，亟需技术变革，尤其是CAD/CAM、机器人、纳米加工等技术。
• 国内技术短板：国内企业技术创新能力不足，学校与企业合作不够，影响技术发展。

行业内部影响因素

财务状况

• 行业整体表现：机械行业上市公司总市值1561.12亿元，占沪深A股总市值的3.79%，行业平均市盈率高于市场平均水平。
• 盈利情况：2002年行业销售收入利润率5.67%，总资产贡献率9.46%，但行业整体盈利水平仍低于其他行业。

竞争格局

• 竞争加剧：行业竞争激烈，市场格局逐渐向规模化、技术化发展。
• 企业两极分化：行业内部出现明显两极分化，技术优势企业盈利较好，多数企业面临转型压力。

需求分析

• 行业需求强劲：四大世纪工程带动机械行业需求，包括南水北调、西气东输、西电东送和青藏铁路。
• 各子行业需求预测：工程机械、重型矿山机械、仪器仪表、机床工具等子行业增长较快，农业机械增长缓慢。

盈利分析

• 盈利能力差异：工程机械行业利润率最高，其次是石化通用机械、机械基础件、仪器仪表行业，农业机械盈利能力最弱。
• 成本压力：原材料价格上涨对行业盈利能力构成挑战，尤其是有色金属和钢材。

机械子行业研究

工程机械行业

• 增长迅猛：2002年行业增长率达33.21%，2003年增长势头强劲，行业平均收入同比增长67.5%。
• 进口增长：2003年1-5月工程机械进口总额同比增长110.7%，进口产品对国内市场造成冲击。
• 行业重组：国际巨头如卡特彼勒正加速进入中国市场，国内企业面临重组压力。

重型矿山机械行业

• 行业特点：行业总产值、销售收入增长快，但产品进口大于出口，应收账款问题严重。
• 发展挑战：流动资金短缺、无序竞争、历史包袱等问题影响行业发展。
• 增长预期：预计2003年行业总产值在900亿元左右，出口总额14亿美元。

石化通用机械行业

• 行业定位：为石油和化工行业提供专用设备，行业发展与这些行业密切相关。
• 增长情况：2002年行业总产值增长17.35%，销售收入增长17.98%，利润增长36.56%。
• 环保机械：环保机械行业作为新兴行业，未来发展前景广阔。

结论

机械行业虽为重要支柱产业，但面临增长放缓、技术落后、竞争激烈等挑战。未来，行业将向高技术化、规模化、国际化方向发展，重点子行业如工程机械、石化通用机械、仪器仪表、机床工具等将迎来发展机遇。同时，行业内部将经历大规模整合，市场格局将发生显著变化。