文档总结
核心内容概述
本报告由兴业证券分析师麦元勋与任瞳撰写，主要分析了2016年2月21日沪深300、上证50和中证500股指期货的市场表现及套利机会。报告指出，春节后市场回暖反弹，中小盘表现优于蓝筹，股指期货整体表现强势，但未来震荡风险依然存在。同时，报告提供了股指期货的基差、成交量与持仓量变化情况，并对期现套利机会进行了分析。
主要观点
市场表现
- 沪深300指数：本周上涨 2.96%，IF期货涨幅略高于指数，但远期合约涨幅较弱。
- 上证50指数：本周上涨 1.87%，IH期货除下季合约外，其余合约涨幅均高于指数。
- 中证500指数：本周上涨 5.57%，IC期货表现与指数基本一致。
基差与交割情况
- 三大期指贴水幅度维持上周水平，IF、IH和IC下月合约贴水分别为2.32%、1.52%和3.54%。
- 1602合约交割后，交割结算价与收盘价的价差较小，显示市场流动性较好。
- 新合约IF1604、IH1604和IC1604挂牌价分别为2983.0点、1971.0点和5771.0点。
成交量与持仓量变化
- 三大期指成交量均有所回升，IF、IH和IC日均成交量分别增加12.35%、21.69%和9.41%。
- 随着1602合约交割，三大期指持仓量均有所下降，IF、IH和IC总持仓分别减少0.18万手、0.04万手和0.17万手。
关键信息
套利机会分析
- IF期货：本周反向套利单笔最大收益为0.62%，正向套利机会较少且收益低。
- IH期货：反向套利收益较低，最高仅为0.53%，未出现正向套利机会。
- IC期货：反向套利单笔最大收益为1.04%，周一出现较短时间的正向套利机会，收益仅为0.06%。
- 由于反向套利需要融券，而当前融券存在困难，因此实际操作中需谨慎。
套利收益计算
- 期现套利收益计算考虑交易成本、保证金比率、无风险利率和融券利率等因素。
- 交易费用方面，股指期货单边交易费用为万分之一，现货为万分之五。
- 保证金比率：IF为40%，IH为40%，IC为60%。
- 融券年利率为8.6%。
投资评级说明
- 行业评级：基于行业指数与上证综指/深圳成指的相对表现，分为推荐、中性、回避。
- 公司评级：基于个股与上证综指/深圳成指的相对表现，分为买入、增持、中性、减持。
联系方式
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附录说明
- 期现套利收益计算：基于现货与期货价格的差异、交易成本、保证金和融券利率等因素，计算正向与反向套利收益。
- 信息披露：客户可登录兴业证券官网查询静默期安排和关联公司持股情况。
- 分析师声明：分析师具有执业资格，报告内容客观独立，不涉及任何利益补偿。
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