计算机行业月报：短期风险犹存-20200331-中原证券-22页_1mb

计算机行业月报总结

核心内容

本报告为2020年3月31日发布的计算机行业月报，由分析师唐月撰写。报告指出，尽管短期面临风险，但计算机行业作为科技领域的重要组成部分，其长期发展潜力值得看好。

主要观点

• 行业评级调整：将计算机行业评级下调至“同步大市”，主要原因是当前行业整体估值高于近3年均值，且经济基本面不明朗，下游采购需求可能受到影响。
• 长期看好：认为计算机行业在提升国家整体国力和推动行业改革方面具有重要作用，建议投资者在下跌过程中理性择机布局优质个股。
• 短期市场表现：2020年2月7日至3月30日期间，中信计算机指数下跌3.25%，跑输大盘，主要受海外疫情和全球经济不确定性影响。
• 子行业分析：
  • 服务器：2019年4季度数据回暖，超大规模数据中心需求强劲，但中美贸易影响导致华为和中科曙光表现低于预期。
  • 信息安全：2019年行业增速放缓，但2020年及之后关键信息基础设施、等保2.0和5G需求将释放，行业结构逐步向软件和服务倾斜。
  • 北斗导航：中国即将在2020年5月完成北斗三号全球星座部署，具有里程碑意义。
  • 超级计算机：中国在超算领域领先优势扩大，计划推出E级超算，有望刷新世界纪录。
  • 云计算：腾讯、百度等厂商在云计算领域布局显著，SaaS转型成效明显，金蝶云业务计划占收入60%，迎来发展拐点。

关键信息

服务器行业

• 全球市场：2019年4季度全球服务器销售额253.52亿美元，同比增长7.5%；出货量340.33万台，同比增长14.0%。
• ODM厂商：ODM厂商的收入和出货量增速分别为53%和37.9%，远超行业整体增速。
• 厂商份额：2019年4季度全球前六大服务器厂商分别为HPE+新华三（16.3%）、戴尔（15.7%）、IBM（9.1%）、浪潮+浪潮商用（6.8%）、联想（5.6%）、华为（5.1%）。
• 区域表现：中国增速6.7%，低于拉美和北美等地区。

信息安全行业

• 行业数据：2019年中国IT安全硬件厂商收入30.85亿美元，同比增长9.34%，增速较上年下滑明显。
• 子行业表现：安全硬件增速低于预期，2020年有望全面复苏。
• 上市公司动态：南洋股份拟剥离传统产业，聚焦信息安全；国资入股多家网络安全企业，提升其涉密资质和市场竞争力。
• 国盾量子：作为量子通信龙头，计划在科创板上市，未来发展前景广阔。

超级计算机行业

• 中国TOP100：2019年曙光和联想继续领跑，入榜数量分别为39台，超算全部为国产。
• 全球TOP500：中国超算数量达228台，占全球总量的约21.3%；计算力占全球总量的32.3%，仅次于美国。
• E级超算：中国计划2020年推出E级超算，有望刷新世界纪录。

北斗导航行业

• 卫星发射：2020年3月9日发射第29颗北斗三号卫星，5月将完成全球星座部署。
• 三步走战略：北斗一号（2000年）、北斗二号（2012年）、北斗三号（2020年）。
• 应用情况：在疫情期间，北斗技术被广泛应用于医院建设、医疗物资配送和交通智能化。

云计算行业

• IaaS市场：全球市场增长显著，阿里云、腾讯云和百度智能云占据国内市场份额。
• SaaS转型：金蝶、用友和广联达转型成效明显，金蝶计划2020年云业务占比达60%，迎来发展拐点。
• 厂商表现：阿里云和腾讯云在2019年收入均突破百亿，增速亮眼；优刻得表现不佳，净利润大幅下滑。

风险提示

• 海外疫情持续蔓延；
• 下游需求受到经济负面影响；
• 企业出现流动性危机。

投资评级

• 行业评级：同步大市；
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内相对大盘跌幅5%以上。

重要声明

本报告由中原证券股份有限公司发布，仅供专业投资者参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断并咨询专业顾问。