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兴业期货早会通报总结：2022-09-14

核心内容概览

金融期货

• 市场情绪：整体偏谨慎，沪深300等主要指数震荡偏弱。
• 操作建议：建议持有卖IO2210-C-4100看涨期权头寸，因市场缺乏持续性推涨动能。
• 宏观影响：欧美宏观数据偏空，美联储加息预期强化，美元走强压制股指表现。
• 国内政策：无明显增量政策刺激，地产修复力度有限，基建对冲作用边际减弱。

商品期货

• 总体观点：多数商品维持弱势或震荡格局，美元强势及海外宏观衰退预期对价格形成压制。
• 有色金属：沪铜、沪铝建议持空，主要因宏观疲软、国内需求未明显改善、海外供给扰动有限。
• 煤炭产业链：焦炭、焦煤短期震荡，关注蒙煤进口增量及终端需求兑现情况。
• 聚酯：PTA及聚烯烃产品震荡偏弱，终端消费疲软，成本端支撑减弱。
• 棉花：USDA调增产量，市场偏空，建议持空。
• 甲醇：短期涨势延续，但需关注基本面变化，建议止盈或持有看跌期权。
• 橡胶：供需宽松，需求传导受阻，建议继续持空。
• 棕榈油：供给改善，需求疲软，弱势难改。

主要观点与操作建议

股指

• 观点：市场情绪谨慎，宏观面及政策面缺乏支撑，股指震荡或偏弱。
• 操作：持有卖看涨期权头寸，关注市场能否突破关键阻力位。

有色金属

• 铜：
  • 观点：美元强势叠加海外宏观衰退预期，国内需求疲软，沪铜延续弱势。
  • 操作：持空CU2210合约。
• 铝：
  • 观点：供给端扰动增加，库存见底，需求未明显改善。
  • 操作：持空，关注供给端变化及地产政策影响。

钢矿

• 螺纹钢：
  • 观点：库存偏低，但供给弹性高于需求，四季度或震荡运行。
  • 操作：持区间思路，关注前低支撑及4100附近压力。
• 热卷：
  • 观点：库存压力有限，但需求修复预期弱，价格承压。
  • 操作：持区间思路，关注终端需求变化。
• 铁矿石：
  • 观点：短期供需矛盾缓解，但中长期过剩格局未改。
  • 操作：区间思路，关注长假后补库需求及终端需求兑现情况。

煤炭产业链

• 焦炭：
  • 观点：库存边际增加，下游采购意愿弱，价格震荡。
  • 操作：关注传统旺季需求及终端政策落地情况。
• 焦煤：
  • 观点：供应端受限，但蒙煤进口预期增强，价格承压。
  • 操作：持空，关注蒙煤进口实质性增量。

纯碱

• 观点：供需矛盾不显，但浮法玻璃冷修风险上升，压制纯碱需求。
• 操作：新单观望，可继续持有玻璃与纯碱价差走扩的套利策略。

原油

• 观点：宏观面及地缘消息持续影响，油价中枢下行趋势不变。
• 操作：短期波动较大，建议谨慎操作，关注原油价格与加息周期变化。

聚酯

• 观点：终端消费疲软，PTA成本驱动向下，聚酯产品震荡偏弱。
• 操作：建议观望，关注四季度能源价格及海外需求变化。

棉花

• 观点：USDA调增产量，消费疲软，市场偏空。
• 操作：持空，关注新棉上市及下游需求变化。

甲醇

• 观点：短期涨势延续，但需基本面更大利好支撑。
• 操作：建议止盈或持有看跌期权进行保护。

橡胶

• 观点：供需宽松，需求传导受阻，价格承压。
• 操作：持空，关注旺产季及终端需求变化。

棕榈油

• 观点：供给改善，需求疲软，弱势难改。
• 操作：持空，关注油价波动及国内进口情况。

关键信息汇总

• 宏观环境：欧美通胀数据超预期，美联储加息预期增强，美元走强压制商品价格。
• 政策面：国内地产刺激政策频出，但市场反应平淡，基建与地产修复力度有限。
• 供需结构：多数商品面临供需宽松压力，库存见底，但需求端未明显改善。
• 风险因素：
  • 房地产政策执行效果；
  • 粗钢限产政策落地情况；
  • 海外加息节奏与幅度；
  • 棉花产量及消费变化；
  • 能源价格波动；
  • 玻璃冷修规模及终端需求兑现。

分析师及联系方式

分析师	联系方式
李光军	021-80220262
张舒绮	021-80220135
魏莹	021-80220132
杨帆	021-80220137
刘启跃	021-80220107

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