20240903-浙商证券-三花智控-002050.SZ-三花智控中报点评报告_营收利润稳健增长_创新驱动业务持续发力_3页_431kb

报告摘要

三花智控（002050）中报表现亮点：
2024年上半年实现营收136.76亿元，同比增长91.6%；归母净利润15.15亿元，同比增长85.9%，扣非净利润同比增长40.5%。单二季度业绩增速有所分化，营收同比增长56.4%，归母净利润同比增长92.3%，但扣非净利润同比下降60.2%，非经常性收益（期货收益）是主要差异因素。

业务增长动力强劲，双主业齐发力：
制冷空调零部件业务增长74.3%，主要受益于环保政策与“双碳”目标；汽车零部件业务增速高达119.1%，受新能源汽车扩张与政策支持影响，与比亚迪、宝马等建立稳定合作。

费用激增拖累短期利润，研发投入持续加强：
2024年上半年销售/管理/研发/财务费用率同比变动-0.04/+1.54/+0.01/+0.08个百分点，管理费用上涨主要源于人员与中介成本增加。净利润增长与扣非差异源于本期期货收益明显增加。

创新发展布局储能与仿生机器人领域：
公司聚焦机电执行器与储能系统技术研发，仿生机器人与储能领域已获头部客户认可。截至报告日，公司累计获得专利3,966项（含发明专利1，975项），持续推动技术驱动型发展模式。

盈利预测与评级：
预计2024-2026年营收及净利润年增速均超过15%，对应PE逐步下降，维持“买入”评级。

主要风险：
原材料价格波动、劳动力成本上升、贸易及汇率风险等。

报告由浙商证券研究所发布，原始数据来源于上市公司财报与行业信息。