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三花智控（002050）2024年上半年业绩点评总结

三花智控在2024年上半年实现营业收入1367亿元，同比增长9%，其中制冷空调电器零部件收入83亿元，同比增长7%，汽车零部件收入54亿元，同比增长12%。公司归母净利润达151.5亿元，同比增长859%；扣非净利润152.7亿元，同比增长405%，但第二季度扣非净利润同比有所下降。

公司的毛利率表现强劲，2024年上半年整体毛利率为27.5%，较上年同期提升17个百分点，其中制冷业务和汽车零部件的毛利率分别为27.6%和27.3%，同比分别提升19和16个百分点。尽管原材料价格上涨，但公司通过运营效率提升、高技术产品推广等措施实现了盈利的持续改善。

此外，公司在战略新兴业务方面取得进展，储能和机器人业务有望带来新的增长动力。已获头部客户认可的储能业务预计将在储能行业需求增长时期全面扩展；机器人领域则聚焦机电执行器研发，协助客户产品迭代。

分析师维持公司“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为34亿元、41亿元、48亿元，对应市盈率分别为188倍、159倍、136倍。然而，公司仍面临原材料价格波动、海外市场风险以及下游需求不及预期等风险。

总体来看，三花智控凭借多元化的业务布局和新兴增长点，长期发展前景良好，建议投资者关注其全球化布局及新产品推广情况。