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沪镍-不锈钢周度报告总结（7.5-7.9）

一、核心观点与策略

• 短期观点：基本面仍偏强，镍价在成本支撑和下游需求推动下继续上涨。
• 操作策略：
  • 沪镍主力建议前多持有，冲高时逐步减持多单，上方空间或有限。
  • 空单可在冲高时少量尝试，快进快出。
  • 不锈钢多单可持有观望，技术面有调整需求。

二、基本面分析

1. 镍矿市场状况

• 价格走势：本周镍矿价格小幅上升，红土镍矿（CIF）NI1.5%价格为74元/吨，NI1.4%价格为69元/吨，分别上涨1.37%和1.47%。
• 库存变化：2021年7月9日镍矿港口库存总量为708.53万湿吨，环比增加21.11万湿吨，增幅3.07%。
• 进口情况：5月中国镍矿进口量为368.40万吨，环比增加14.83%，同比增加118.85%；自菲律宾进口量显著增长。
• 市场影响：由于印尼疫情导致新产能投产延迟，镍矿供应偏紧，短期内价格或继续强势运行。

2. 电解镍市场状况

• 价格走势：本周电解镍价格大幅反弹，上海电解镍报139130元/吨，周涨幅2.28%；金川出厂价报139500元/吨，周涨幅3.18%。
• 进口与出口：5月进口量为18013.008吨，环比减少6.31%；出口量为338.67吨，环比增加13.03%。
• 产量变化：
  • 6月全国电解镍产量约1.43万吨，环比上升14.75%。
  • 7月预计产量为1.35万吨，环比下降6.76%，主要受甘肃地区检修影响。
• 库存变化：LME库存减少2766吨至228612吨；上交所库存增加1292吨至7555吨。
• 升水情况：镍豆升水居高不下，显示其经济性优势，对镍价形成支撑。

3. 镍铁市场状况

• 价格走势：低镍铁和中高镍铁价格均持稳，分别为4850元/吨和1260元/镍点。
• 产量变化：
  • 6月全国高镍生铁产量3.9万镍吨，环比上升9.27%。
  • 7月预计产量为4.25万镍吨，主要因新增及复产产能释放。
• 进口情况：5月中国镍铁进口量30.10万吨，环比减少4.74%，同比增加27.11%；印尼进口量占比高，达26.24万吨。
• 库存变化：5月镍铁库存上升0.13万吨至9.2万吨，主要为低镍铁库存增加。

4. 不锈钢市场状况

• 价格走势：304不锈钢本周上涨1.16%，均价17450元/吨。
• 产量情况：6月不锈钢粗钢产量285.94万吨，环比上升0.76%；300系产量152.49万吨，环比上升0.76%。
• 库存变化：本周不锈钢库存环比上升2.07万吨，但300系冷轧库存持续下降。
• 表观消费量：一季度不锈钢表观消费量同比增长46.54%，显示市场需求强劲。
• 新能源影响：新能源汽车销量创月新高，三元电池产量与占比有所改善，对镍价有推升作用。

三、技术面分析

• 价格走势：沪镍价格突破前高，但KDJ指标接近超买峰值，技术面有调整需求。
• MACD指标：MACD向上运行，但柱状图与K线出现小背离，预示短期可能回调。
• 操作建议：前多可暂持，冲高时可考虑少量试空，上方空间有限。

四、持仓结构分析

• 多空持仓变化：
  • 前20席位净多持仓从-15140增加至9108，净空从52368减少至46507。
  • 多头力量增强，空头有所减退，整体偏多。
• 多头持仓排行：
  • 中信期货、国泰君安、海通期货等机构多持仓增加。
• 空头持仓排行：
  • 中信期货、国泰君安、瑞达期货等机构空持仓减少。
• 市场情绪：整体市场情绪偏多，但空单可少量尝试，控制风险。

五、关键信息汇总

• 供应端：镍矿供应偏紧，电解镍产量受甘肃检修影响，镍豆升水高，支撑镍价。
• 需求端：不锈钢淡季不淡，300系库存下降，期货主力持续上涨；新能源汽车销量创新高，三元电池产量改善。
• 库存情况：LME库存下降，上交所仓单小幅增加，不锈钢社会库存小幅反弹。
• 未来关注点：10月高冰镍投产、四季度不锈钢供应过剩、三元电池增长有限等。

六、风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资决策依据，亦不承担法律责任。投资者需结合市场变化自行判断。