20210315-华泰期货-镍不锈钢周报_镍不锈钢库存继续下滑_市场信心不足现货偏弱_11页_1mb

镍不锈钢市场总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期镍及不锈钢市场的运行情况，包括价格走势、库存变化、供需关系及政策动态。从整体来看，镍价因下游需求饱和、市场信心不足而持续弱势震荡，但长期来看，随着高冰镍产能释放及新能源需求增长，镍价或将回归原生镍定价体系。不锈钢市场则呈现库存下降、价格偏弱的格局，短期仍面临成本高企与需求恢复缓慢的双重压力。

镍市场分析

主要观点

• 价格走势：本周镍价低位弱势震荡，现货升水处于高位，但整体市场信心不足。
• 库存变化：国内精炼镍库存继续下滑，保税区库存降幅接近2000吨，LME库存持平。
• 供需关系：青山集团将量产高冰镍，导致硫酸镍供应瓶颈打开，削弱了精炼镍的中长线看涨逻辑。
• 成本与利润：镍豆生产硫酸镍利润处于近年高位，镍豆需求仍偏强。沪镍价格跌至12万下方，对镍铁升水大部分抹平，预计精炼镍对镍铁合理溢价应在1.5万元/吨以上。
• 市场策略：单边策略为中性，关注宏观环境、大型传统镍企供应变动及新能源汽车政策变化。

关键信息

• 镍豆与硫酸镍：镍豆生产硫酸镍利润较高，成为镍豆需求的主要驱动力。
• 高冰镍产能释放：青山集团高冰镍量产消息冲击市场，可能改变镍价定价机制。
• 库存变化：国内精炼镍库存降幅显著，保税区库存下降2000吨，LME库存保持稳定。
• 镍铁价格：镍铁价格重心可能下移，但镍价仍可能维持合理溢价。

不锈钢市场分析

主要观点

• 价格走势：不锈钢现货市场清淡，钢厂持续下调盘价，下游观望情绪浓厚。
• 库存变化：300系不锈钢库存下降2.02万吨，冷轧库存降幅大于热轧。
• 成本压力：不锈钢成本仍处于高位，期货对现货贴水幅度创上市新高。
• 市场策略：短期谨慎偏多，需等待需求改善、库存消化或镍市企稳。

关键信息

• 产量预测：中国3月304不锈钢产量预计环比增加10.56%，印尼预计增加24.24%。
• 库存数据：Mysteel数据显示，300系不锈钢库存（新口径）下降2.02万吨。
• 成本与利润：多数钢厂处于亏损状态，期货对现货贴水幅度较大。
• 政策影响：印尼对华不锈钢反倾销调查、新能源汽车政策变动等均影响市场情绪。
• 产能扩张：多个企业加大不锈钢及上游材料产能建设，如太钢、青山、甬金金属等。

市场要闻

• 青山集团：计划在2021年10月向华友钴业和中伟股份供应高冰镍，未来将扩大高冰镍产能。
• 印尼镍矿：2021年3月镍矿内贸基价环比上涨4.45%，显示镍矿资源紧张。
• 新能源投资：印尼计划建设完整的电池产业链，包括阴极材料和电池生产。
• 铬铁产能：广西、内蒙古等地计划新增高碳铬铁产能，提升市场供应。
• 特斯拉需求：特斯拉指出镍是扩大锂离子电池生产的主要瓶颈，凸显镍在新能源领域的重要性。

关键图表与数据

关注要点

镍关注要点

• 宏观环境变化
• 大型传统镍企供应异动
• 新能源汽车政策变动

不锈钢关注要点

• 不锈钢消费恢复状况
• 菲律宾与印尼政策变动
• 不锈钢库存变化
• 中国与印尼NPI及不锈钢新增产能投产进度

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