20210730-大越期货-沪镍-不锈钢期货_短期需调整_8月或先抑后扬_17页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2021年7月镍及不锈钢产业链的市场表现，重点探讨了镍矿、镍铁、电解镍和不锈钢等环节的供需变化及对镍价的影响。同时，结合期货市场走势和技术分析，对8月及未来走势作出预测，认为短期内可能面临调整，但四季度有望迎来上涨。

主要观点与关键信息

镍矿情况

• 供应受限：菲律宾因台风与疫情影响，船运受阻，导致镍矿供应减少。
• 价格坚挺：7月镍矿价格稳步上涨，1.5%Ni矿价达81美元/湿吨，环比上涨12美元/湿吨。
• 库存上升：7月30日镍矿港口库存为766.95万湿吨，环比增长12.8%，其中菲律宾镍矿库存增长13.37%。
• 成本支撑：由于下游利润丰厚，矿山寻求利润再分配，镍矿价格有进一步上涨动力。

镍铁情况

• 国内产量增长：6月高镍铁产量环比增长9.27%，低镍铁产量也有所回升，主要受华南钢厂200系不锈钢复产影响。
• 进口量下降：印尼镍铁出口受疫情及本土不锈钢产能影响，6月进口量环比下降12.2%，高镍铁进口量连续三个月不足1万镍吨。
• 企业利润丰厚：国内镍铁企业利润可观，山东RKEF毛利达268元/镍，推动新产能投产。
• 库存减少：6月镍铁库存环比下降14.66%，显示市场供应紧张。

不锈钢情况

• 产量回升：6月不锈钢粗钢产量285.94万吨，300系和200系产量均有所上升。
• 库存下降：7月30日无锡和佛山库存合计49.82万吨，环比下降1.85万吨。
• 表观消费量增长：2021年二季度表观消费量同比增长7.24%，四季度新产能投产可能进一步拉动需求。
• 成本支撑强劲：冷轧成本在月底达17781元/吨，对镍价形成支撑。

电解镍情况

• 产量稳定：6月电解镍产量14157吨，环比增长13.49%，但同比减少6.24%。
• 库存创历史新低：LME库存下降至214632吨，沪镍交易所库存为7045吨，仓单仅4823吨。
• 进口结构变化：挪威大板进口增加，供应较充足，但镍豆因在新能源产业链中具有成本优势，需求仍强劲。
• 新能源汽车与电池影响：6月新能源汽车产销双增，动力电池产量同比增长184.3%，但三元电池占比下降，可能对镍需求产生长期影响。

期货市场表现

• 沪镍价格强劲：7月主力合约上涨6.4%，最高达148780元/吨，接近2月份高点。
• 资金撤离：进入8月后，多头资金快速减仓，显示获利了结。
• 远月贴水收窄：10月合约贴水水平下降，表明市场对高冰镍事件的担忧减弱。
• 技术面调整：KDJ指标显示市场开始调整，需关注是否能突破前高，以判断后续走势。

风险点

1. 宏观政策变化：可能对镍价产生较大影响。
2. 新能源汽车政策与产销数据：若政策收紧或数据不及预期，将对镍需求造成压力。
3. 不锈钢产量异常波动：若产量增长不及预期，可能影响镍的需求。
4. 疫情等不确定因素：可能进一步影响镍矿与镍铁的运输及供应。

操作策略建议

• 沪镍主力：7月下旬价格已上涨，建议多头减持或平仓，少量试空，关注价格是否回落至20均线附近。
• 8月中下旬：可重新布局“金九银十”行情，关注持仓变化。
• 总体走势：短期可能先抑后扬，8月调整后有望打开上涨空间。

附：数据来源与分析师信息

• 数据来源：我的有色、大越期货、国际镍业研究组织（INSG）、中国电动车创新联盟、中汽协等。
• 分析师：祝森林
• 研究品种：有色金属
• 从业资格证号：F3023048
• 联系方式：QQ: 10660964654，TEL: 18768106542，E-mail: zhusenlin@dyqh.info